中電控股（002）受國內電力需求殷切刺激，憧憬對國內增加供電，股價升至歷史性高位，但這種憧憬可能是誤解，供電國內協議已於6月屆滿，新合約詳情雖未透露，相信供電量相若，而電費不會大幅上升，增幅僅抵銷成本上升而已。
中電上半年銷電量增長2.5%，售電廣東受合約所限，下跌12.6%，因而供電國內較上年同期減少5.9%，總售電量只增1.8%，雖然期內燃煤成本上升25.6%，但受管制的電力利潤仍增加9.6%，是期內資本支出31.4億元所帶來的准許利潤。
上半年總盈利41.38億元，較上年同期增11.4%，每股盈利1.72元，兩次中期息各為45仙，增加9.7%。
本港受管制電力（包括供電國內）利潤33.37億元，增9.6%，港外業務（包括國內及亞太區）利潤7.91億元，增11.4%，出售海逸豪園利潤1.24億元，增加143%。
燃煤成本上升，對中電本港電力業不利，經營所得已是減少，但根據管制法則，可從發展基金撥來5.81億元補足准許利潤。
國內的核電投資，第二台機組按計劃停運期間，燃料組件出現彎曲事故，停運延長兩個月，貢獻相應下跌，其他燃煤發電廠投資運作正常，新機組亦如期投入運作，但燃煤價格上升，雖然電費提高，經營也有壓力，而山東合營企業的貸款進行再融資，也產生財務費用，對中電的貢獻稍減，但國內總貢獻仍有增長。
亞太區業績增長逾倍，儘管也受煤價影響，而澳洲的發展以及增持股權，印度的應收帳已改善，不必撇帳，台灣業務表現較差，除煤炭價格外，運費上升也帶來影響。
海逸豪園售價上升，貢獻較大，現時待售單位只有40多個，相信未來貢獻僅限於億元上下，或可於末期派發特別股息。
預期中電全年盈利約83億元，增長8%，每股盈利3.45元，股息連特息2.2元。
中電的5年財務計劃年內完成，需要與政府磋商未來發展，而距離08年管制法則協議屆滿期愈來愈近，本港業務前景存在不明朗，現價43.6元，預期PE12.6倍，息率5厘，雖然投資價值仍在，但不妨待股價作出調整時吸納，再看中線。
齊明