物美商業（8277）中期業績有理想增長，宣布前股價已由12.50元的低位回升，噚日收13.55元，升0.05元。
物美去年11月上市，售價6.22元，今年6月股價曾高見16元，係表現上佳的新股之一，原因只有一個，就係佢上市後迅速晉身成為基金股，目前以摩根大通持量最多，佔H股21%，其他有公布的如摩根士丹利、TheCapitalGruop同Int'lFinanceCorp.等共持有逾48%，街外流通量極有限。
04年度（12月年結）的上半年，集團營業額12.28億元（人民幣．下同），升66%，盈利4887萬元，升55.3%，每股盈利0.18元，因受上市新股攤薄影響，與去年持平。
物美雖不斷擴張和收購，但經營情況卻未能收到協同效應。首先，今年第2季銷售額5.6億元，明顯比第1季的6.7億為低；另外，截至今年6月底止，集團擁有的零售網點，包括綜合超市和大賣場，合共429間，較去年同期增長1.6倍，也高於首季1成以上，但毛利率卻由17%降到14.5%，銷售效益有待改善。
物美經營超市業務集中在河北省，以營業額計，在北京超市中排行榜首。今年5月，集團斥資7366萬元，購入北京一家國營超市「超市發」25.03%股權，後者經營及管理超過60家綜合超市及大賣場，由於要重組銷售網絡，集團在發展綜合超市的步伐已放慢，期內只開設2間（原本計劃為7間），而大賣場新開了4間，便利店196間，兩者都達標。
物美為填補北京北面的網點缺口，最近又斥資2000萬元，收購懷柔區國企「京北大世界商場」的全部權益，京北資產淨值3000萬元，銷售面積1萬餘方米，計劃改為一家大賣場，並會配合區內的發展，開設更多便利店。開設同樣規模的大賣場，估計需資4000萬元，雖然今次要「接收」近700名員工，但以「半價」來收購，仍屬化算。
物美貨源歸邊，長期有基金護航，中長線可繼續持有，待重上16元才考慮回吐。
郭兆誠