30元以上股份先變動
股票買賣差價分期收窄

【本報訊】港交所（388）公布，縮窄股份最低上落價位的諮詢文件，建議首階段先收窄股價30元或以上的股份價位，下一階段則提出兩個選擇方案，建議收窄2元以上或0.25元以上的價位。港交所指出，縮窄價位可增加市場流通量及提升香港市場競爭力，但經紀行可能需要額外投資提升系統。

諮詢文件指出，建議分兩階段進行，是基於修改價位一事應審慎處理，市場可先從首階段吸取經驗，檢討成效，再準備第二階段。諮詢為期2個月。港交所行政總裁周文耀較早前表示，相信首階段建議可於明年上半年執行。該所預期，第二階段會在首階段結束後4至6個月內進行。

次階段建議有兩方案
文件建議，首階段收窄股價30元或以上的股份價位。如宏利金融（945）昨日收市價311元，其買賣價位將由1元收窄至0.2元；滙豐控股（005）收市價為119元，買賣價位會由0.5元收窄至0.1元。
至於第二階段，文件建議兩個選擇方案，即收窄股價2至20元的股份價位，以及0.25至20元的價位。兩個方案均不會影響股價介乎20至30元的價位，維持0.05元。
文件引述部份市場意見指出，較窄的價位差價可增加買賣盤成交的機會，投資者可按更多不同價位買賣股份，有助刺激交投。文件又稱，由於倫敦及紐約交易所的價位較小，部份流通量可能已轉移至海外，故縮窄價位有助流通量回流。

經紀行系統需升級配合
另外，縮窄價位亦會縮減買賣差價，減低交易成本，這有助增加衍生產品市場的對沖及套戥活動，並促使股票期權及期貨，以及指數期權的莊家所報的買賣差價同時收窄，刺激交易所買賣基金、衍生權證及股票掛鈎票據的交易。
不過，文件指出，部份買賣盤可能要透過更多交易宗數才可完成，經紀行的後勤辦公室工作量會增加。部份經紀亦關注，縮窄價位會引致投資者更改買賣盤的情況大增，經紀行的工作量及系統負載量會提高，可能須作額外投資。
另外，現時大利市機大多只顯示5個價位的買賣盤輪候隊伍，但市場深度可能分布在較多不同價位，若縮窄差價，可能減低市場深度的透明度。