經歷6、7月份之牛皮上落悶局後，8月份港股在走勢上正開始醞釀出現突破性走勢，從近期之成交及波幅推算，本月份出現單邊市的可能性極高，問題是單邊升市還是單邊跌市。
油價高企令全球經濟存在隱憂，外圍市況向淡已正正反映資金取態審慎，資金流向債市作避難所。另一方面，市場亦憂慮第三季的經濟表現及企業盈警，香港亦正面對增長放緩的隱憂。現水平之港股已大部份反映過往一段復甦期之增長，國內宏觀調控之影響及衝擊程度仍是未知之數。在眾多不明朗因素之下，恒指缺乏上衝動力，不進則退，指數已具備大幅調整之條件。
至於藍籌股之業績表現，以東亞（023）為例，公布得稍為低於市場預期，股價即時大插。就算滙控（005）及恒生（011）有極意外之驚喜，股價急升半日後即無以為繼。最關鍵之問題是下半年之業績能否維持，在宏觀調控及油價高企之打擊下，再遇上加息周期及樓市銷情放緩，預期下半年藍籌股業績表現將不會樂觀。
技術走勢方面，期指已逼近20、50及250日線，部份技術指標如RSI及MACD已出現了向淡訊號。本月份期指的轉倉平均價約在12250點，昨日期指收報12191點，形勢上已頗為不利。周二大市配合滙控業績挾高之後，當日出現了「高開低收大成交」的情況，反映出在好消息配合之下，好友也無力大挾，正是沽壓沉重的迹象。筆者估計本月港股作出大調整之機會頗大，若指數跌穿12000點，支持位便要回落至11400點。
國企形勢更為不妙，周二恒指大挾，國指只能高開40點便即時大跌，成交較早前兩日多出一倍，是明顯的派貨訊號。筆者在年初已指出國企股已經見頂，國企期指的出現正好給予對沖基金用作派貨之工具。大家見到油價高企但石油股表現只是一般，已可知道市場上正有大盤趁好消息沽貨。汽車股及原材料股在宏調及競爭之下，業績已難以高增長，股價何以有支持？預期國指短期內將逐步回試3800點，縱使反彈也不能寄以厚望。
（小啟：譚紹興離港公幹，本欄今日起由沈振盈暫代，直至下周五）
沈振盈
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