根據今年的財政預算案，2004-05年度的赤字會有621億元。如果沒有其他收入抵銷赤字，政府的財政儲備會進一步下降，跌至近2000億的新低水平。
由於龐大的財政儲備是香港能夠維持高主權評級因素之一，如果儲備不斷下降，會使人憂慮評級進一步下跌，影響在港企業的借貸成本。
可幸是今年政府多了200億元的資金，這是發行官債得來的。而在財政預算案之中，預計的利息支出是年息5厘，但因官債在發行時認購反應相當熱烈，在只有5個多星期的籌備的時間，已經能夠全數發行200億元的政府債券，其效率之高，可謂區內罕見。
此外，債券的年期由2年至4年（散戶部份），息率也在5厘以下，因此預算案之中的5%債券利息，實則支出也不用那麼多，這樣真實的財赤便會比想像之中少些。
2003年樓市在下半年復甦，樓價都有正面增長。踏入2004年政府正式恢復賣地，首兩次賣地都錄得好成績，因此今年度政府賣地收益可能比預期之中好得多，加上物業買賣比預計暢旺，發展商又積極補地價，所以政府在補地價及物業印花稅方面的收益，應該勝於預期。
根據最近公布的數字，香港有望擺脫通縮問題，而亦有調查顯示今年僱主有機會加薪，加上早前的薪俸稅稅率的增加，政府在稅收方面會有額外進帳。此外，自由行帶旺香港的零售業，加上美國經濟復甦，所以今年企業繳付的利得稅有望高於預期。
雖然早前外滙基金公布的財政儲備的投資分紅遜於預期，但因上述各項的收入有望增加，會減輕政府的財政壓力。以現在的經濟環境來估計，今年度的財政赤字有可能少於政府估計的426億元。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授