中芯國際（981）本年3月以每股2.69元發售51.52億股新股上市，掛牌後一直潛水。現價1.66元，潛水38%，短炒贏面大。
■中芯是全球領先半導體製造商之一，在國內半導體承包製造商中位列前茅。《SiliconStrategies》（半導體權威刊物）讀者選為全球03年最佳半導體廠的第2名。
■03年（12月年結），中芯營業額28.53億元（港幣．下同），虧損5.16億元，招股章程並無預測04年業績。中芯上周宣布04年首季業績，營業額14.58億元，較03年同季大增3.9倍，較03年第4季上升29%。首季純利2.14億元，扭轉03年同季虧損2.99億元局面，較03年第4季大升152%。首季業績勝預期。
中芯上市時以招股價計，市值高達490億元，現時降至略逾300億元。PE以20倍計，每年普通股股東應享盈利需達15億元，短時間內恐難有此盈利能力，中芯仍將是高PE股。Bloomberg綜合證券商預測，中芯04年預期PE28.6倍。半導體股PE高舉世皆然，北美平均預期55.1倍，全球計亦達40倍。
■大行近期指半導體行業開始浮現積壓存貨問題，憂慮定單減少。中芯主席張汝京對此似乎有氣，上周五在視像業績會議上坦然表示對分析員的疑慮感到詫異，指出存貨處正常水平，集團8成客戶都表示沒有存貨積壓問題，沒有流失任何客戶。無獨有偶，台積電（2330.TT）主席張忠謀上周四反駁分析員降低台積電投資評級（高盛與美林指半導體行業可能已經見頂），面對面對分析員說：「Ithinksomanyofyouarewrong」。台積電是全球最大半導體生產商，市值高達1萬億台幣（2300億港元），是中芯的7.6倍，上周剛宣布今年第2季盈利234億元台幣（53.8億港元），大增1倍。張忠謀開口後，台積電股價即時彈升。
■中芯有ADR在美國上市（SMI.US）。港股在紐約上市，ADR成交量相對於本港成交量比例最大的，中芯ADR可能排名第1。3月掛牌至7月，ADR成交股數折合本港股份高達47.04億股，相等於本港成交（56.93億股）的83%。
●中芯ADR交投活躍，國際基金如同本港炒家，炒出炒入，適合短炒。現價上車，可博與招股價稍為拉近；要浮水，恐怕不易。
何車