點股壇:創維可維持合理增長

點股壇:創維可維持合理增長

創維數碼(751)業績增長強勁,但已在預期之中,業績公布後,反而未獲好評,借勢回落,不過,跌至2.10元,已獲相當支持,且現趁低吸納之象。
截至今年3月止年度,創維盈利3.42億元,較上年度增加1.28億元或60%,每股盈利15.8仙,中期息已派2仙,末期息將派5.5仙,全年股息7.5仙,增加50%。
去年營業額增加15%,銷售成本只增13.8%,毛利則增22.3%,毛利率由15.3%升至16.3%,銷售及分銷費用增16.5%,行政費用增10.7%,增幅均低於毛利的增長,有利於整體業績。

不斷推出新高端產品
創維是中國第四大彩電製造商,去年銷量812萬台,增長17%,其中內銷佔620萬台,增24%,出口佔192萬台,大致持平,是受去年初沙士所影響,未能達到預期目標,內銷平均價稍升,佔營業總額83%,為主要收益。
創維不斷推出新型高端產品,包括背投及LCD螢幕等,使平均售價得以上升,配合質量及外觀以至售後服務,能爭取較佳市場,雖受低端產品以價格為關鍵抵銷部份,仍然有進步。
創維的數字機頂盒增長理想,市場已覆蓋16個省級電視台,以適應有線電視台轉向數字化廣播,亦為國家未來推出數字化廣播政策而作好準備。創維已成立獨立部門專注監視器市場,並為中國蘭州發射基地提供21吋監視器,目睹神舟五號太空船發射情況,反映創維監視器規格可以符合特定需求,相信策略在於配合未來發展。
為積極發展農村市場,正在洽購一家彩電廠,以專注農村市場對低端產品的需求,現有廠房將逐漸轉移至高端產品,今年重點將通過女子十二樂坊推廣運動,以配合04奧運會及05全運會的需求。
今年電視銷售目標為950萬台,受宏觀調控影響,國內增長放緩至13%,約700萬台,出口則升30%至250萬台,首季度(4至6月)的銷售量及銷售額已分別上升18.5%及25%。
創維現價2.175元,PE13.7倍,息率3.4厘,預期今年增長在18%以上,PE將降至11.5倍左右,可候低收集。
齊明