曾淵滄專欄:後市還看企業業績

曾淵滄專欄:後市還看企業業績

滙控(005)今日公布業績,已經有幾家證券行發出業績預測,至目前為止,以BNP百富勤的估計最差,利潤僅18%增長;以中銀的估計最高,利潤增長達25%。以過去的經驗,滙控的業績總是比證券行預測的平均數高,甚至高過樂觀的預測,因此,我有理由預測,滙控的業績增長應該高達24%至28%之間。我不是專業分析員,取不到專業分析員的資料,也沒有專業分析員的時間,因此我對滙控盈利的預測就只能依靠已經公開發表盈利預測的證券行的數字。
為甚麼滙控是香港股王?因為滙控在每一次股市升跌周期中,總是比恒生指數更早創新高,因此,高價買滙控的人只要有點耐性,兩三年後可以翻身。
讓外資投資內地A股的安排討論了很多年,最近總算有了突破,現在港人可以通過基金的方式投資A股,但是,為了慎重起見,目前這類基金的入場費很高,一般都要求至少投資10萬美元,也因為政策的討論用了很長的時間,內地股市已沒有當年的盛況,目前深圳A股股價已創5年新低,上海也是近1年的新低,為這個遲到的投資機會潑冷水。
港股上周五在期指結算後又再恢復升勢,可見周四的跌勢只是期指炒家炮製出來的結果,沒甚麼代表意義。今後一段時間港股走勢得看企業業績如何而定,看企業業績,不能只看增長多少,而是要看增長率是不是符合市場預期,股票在公布業績前的股價多已反映市場對這家企業業績的憧憬、預測,正如上星期證券行預測滙控的盈利增長將會是介於18%至25%,如果滙控盈利增長超過25%,就是超越預期,是利好消息。
上個星期五,東亞(023)公布業績,盈利增長26%,從數字上來看,是很不錯的增長,可是一般證券分析員對東亞盈利的預測是增長30%以上,因此,26%算是令市場失望的。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任