閉關幾天之後，恒指依然是擺脫不了近期上落市的困局，今次上落市的時間之久，實在相當罕見。筆者也沒有太大方向感，買齊一套認購認沽期權博短期突破應該不錯，如果嫌犯本，單買一張價外認購以小博大也可以。
恒指不上不落，可是上周冒起一批暴升股份，主要都是零售股。引證了筆者早前的看法是錯的，二三線原來不會長期死寂，廣興（1131）加先科（724）事件，還有二三線一跌就欠缺承接的經驗，都不會嚇退投資者，有賭未為輸，才是恒久不變的真理。唯一改變的，是股評文化審慎得多，不能日日貼滙控（005），並不代表可以輕率，如此現象絕對是好事。
分析零售股，主要分兩個層面。宏觀方面，自然是消費市道，另外成本方面的變數，不外租金、人工及宣傳費，要一個粗略概念並不難。微觀方面對選股應該更重要，因為管理一個品牌，對這盤生意的成敗，是舉足輕重的因素，同是服裝股，沒有理由A公司的估值，要與B公司相若，品牌這個無形資產的價值，差異可以極大。
如果投資從生活開始，零售股是最佳對象，投資者本身就是消費者，對品牌的認知自有一套，當然如果好像筆者般節儉，便惟有請教周邊的消費專家。因此對這類股份的評估，實在不必刻意請教「投資專家」，萬一撞到另一個類似筆者的孤寒人士，答案可能相當誤導。
財務數據仍有參考性，生意做得好，但成本大到離奇，也是得個做字。但要緊記破除一個錯誤觀念，同類型公司的估值，是不能互相比較，牌子之間的差異是很重要。
炒風一起變成雞犬皆升，次貨當上品賣的例子多的是，零售股沒有期貨可炒，不過也可炒炒舖位，幸好這方面透明度高，不易有金輝（137）事件翻版。
雞犬皆升，似乎代表選股並不重要，實在不然，因為投資與投機是要分得清楚。投機行動中亂買一通也沒關係，只要勝者為王。可是投資便要嚴謹，小心選股，最大的好處，不是上升空間，而是一旦逆轉，股份展現的抗跌能力。
黃國英