美國次季GDP增長只有3%，低於市場預期的3.6%，亦遠較首季的4.5%為小，經濟增長明顯放緩，如本周公布的就業數據不佳，下周聯儲局議息時加息的機會將只有一半。經濟數據欠佳，加上油價接連創出新高，但對股市的影響並不大，三大指數整周錄得上升收市。
油價升破43美元一桶歷史新高，本港資金不斷流走，引致銀行有需要在美國下次加息時跟隨，再加上東亞（023）業績不符理想等利淡因素籠罩下，即使美股企穩，亦未對港股帶來特別幫助。大市方向未明，滙控（005）及恒生（011）等銀行股周一陸續公布業績前，投資者態度甚為審慎，上周大市日均成交更跌至100億元之下，只有93.4億元，較前周下跌了14%，亦是今年成交最低的一周。在重要藍籌股本周開始公布業績下，相信大市會轉趨活躍，但如要突破12500點阻力，要待資金重回港股後才有機會。
國企股上周表現相對較為穩定，相信與缺乏新的利淡消息有關，大部份企業業績預期佰相當理想，亦對整體國企帶來幫助。但筆者已不斷指出，上半年業績理想是應該的事，因去年同期在沙士影響下，盈利基數甚低，經過年初首季的高速增長，半年出現倍增是正常的事，下半年的業績才可見真章。
筆者看好的電力股份，在電費加幅未及成本上漲下，上半年盈利相對原材料股份或許較差，但亦會有穩定增長。在成本未再顯著上升、新電廠開始陸續投入生產、產量增多下，下半年盈利將可保持增長。
根據目前電力需求增長趨勢和電網的供應能力，預計華東電廠電力欠缺達1800萬千瓦以上，佔全網的60%（江蘇欠缺855萬千瓦，浙江欠缺678萬千瓦），持續性缺電將延續。華能（902）主要遍布於華北及華東一帶，是缺電最大的地區。集團剛收購回來的5家發電廠令總發電量大增，預期來年營業額應會繼續上升，但始終由於煤炭成本上漲，電費相對難以調升下，全年盈利增長只會屬平穩。
華能股價跟隨整體國企由4月份高位回吐，但6元水平支持力甚為不俗，今年以來雖曾多次下試此水平，但皆能穩守。投資者仍可以持有，若此水平保持不失，可以再買入作為長線投資。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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