港股昨日在期指結算前夕微升18點收市，收報12320，成交量則回落到只有80億元。早段，港股隨美股上升123點而高開76點，不過大市在高位缺乏承接力而回吐。由於近日不斷有資金外流，加上期指結算前夕轉倉盤為主導，故大市走勢維持窄幅局面，相信在今日期指結算日的早段仍會維持在12200至12400上落。
除了期指結算外，市場本周的焦點將集中在明日公布中期業績的東亞銀行（023）之上。預料東亞於截至6月底止的半年純利將由上年同期的7.92億元大幅上升39%至11億元，主要是受惠於呆壞帳撥備大幅下降。估計東亞上半年的呆壞帳撥備將由上年同期的2.91億元大幅下降30%至只有2億元，問題貸款比率亦會由03年上半年的2.75%改善至2.3%。另外，估計集團全年一般撥備與貸款比率將可下降到1.3%左右。隨着本地經濟進一步改善，相信東亞的一般撥備相對貸款比率可於短期內返回98年前的水平。除了呆壞帳撥備大幅下降外，非利息收入亦會是維持盈利增長的主要元素，當中最主要是受惠於財富管理業務的大幅增長，以及來自持有75%權益的卓佳商業服務公司所貢獻。
從事商業服務的卓佳，是令到東亞與一般中小型銀行有很不同業務的原因，相信隨着經濟復甦及股市轉旺，卓佳的業務將可大大受惠，估計來自卓佳的盈利貢獻可能增至8%高水平。不過，集團的利息收入表現則未必太理想，主要是受到期內貸款市場，尤其按揭業務價格競爭壓力所影響，相信東亞淨息差於期內會進一步下降5至7個百分點，至於貸款增長亦預料只有2%水平。不過，以東亞現價預期PE只有14倍、息率近4厘計，中長線仍可看好。
鄧聲興
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