前一段日子，港股在美股下跌之下依然上升，表現得很好，昨日上午看電視新聞，美股大幅反彈，杜瓊斯指數升1.24%，心想港股必借勢升得更高，哪裏知道，昨日升幅有限，收市時恒生指數更僅僅上升18點。唉！股市的短期走勢也真難預測。
昨日壓住港股升勢的可能原因有3個，其中以中石化（386）股價急跌所產生的心理影響最大，市場傳出美國Exxon可能會出售其手上持有的中石化股份，Exxon手持的中石化股份市值百億，如果公開拋售，自然是股災。
除了中石化的傳聞之外，今日期指結算，市場大戶鬥法，壓住藍籌股升勢也不為奇。還有，連日來香港金融管理局不斷地接下港元的沽盤，令銀行體系中的港元結存降至不足200億，也令人聯想起當年的金融風暴前夕時的情況。
3個原因中，第2個原因，即大戶鬥法，影響力是最短暫的，可以不必理會。第一個原因在我看來，並不是甚麼問題，首先，這只是傳聞，像這類的傳聞，超過一半的機會是「流料」，只是市場上有人用來壓低股價而製造出來的謠言。退一步說，就是Exxon真想賣掉中石化股份，也不是甚麼大問題，過去幾年，國企股曾經經歷一段黑暗時期，有不少像Exxon一樣的長期投資者，趁如今好價錢，有套利的打算一點也不奇怪，換作是你，可能也會這麼做。如果中石化股價的確因為Exxon沽售其股票而急跌，是難得的買入機會，因為我看不出石油在3年之內會跌價，只要石油保持高價，投資石油股錯不了。
至於所謂第3個原因，即銀行體系港元結餘下降一事，實際上也不是甚麼大事，這只是近來美元突然轉強的結果，經過1997年至1998年金融風暴一役，我不相信歷史會重演，因為當年金融風暴最後的大輸家正是那批曾經呼風喚雨的對沖基金。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任