曾經推介JimCollins的《GodtoGreat》（中譯本《從A到A+》），如果一心以基本分析作為投資基礎，這本書是很好的入門參考。估值技巧，根本是後期工夫，挑選一間走向卓越的企業，才是基本分析的精髓。不少分析員普遍以交功課心態行事，因此本末倒置而不自知。
從下而上的選股方法並無不妥，不過每一個步驟的重要性，應該是不相伯仲，微觀的公司分析，甚至會比宏觀的經濟分析來得重要，好的管理層，有扭轉乾坤的能力。人才是企業成功的最主要元素，假若研究報告以此為重點，會變成歌功頌德的文章，在這個敏感時代，根本不可行。反而財經記者形象持平，多作管理層專訪，講解出身及理念，對投資者而言，會是很好的參考。
管理層重要性太大，可是評估他人，偏偏是眾多分析之中最難的一環，有3成命中率已經很好，通常還要運氣搭夠。既有才能又有誠信，堅持善待小股東的人，為數並不多，真真正正的明星股因此便如鳳毛麟角。筆者也算是管理層，上周便曾發牢騷，人才的確難求。太多人抱着得過且過的心態，無驚無險過得一日得一日，如果企業充斥如此文化，想有進步難過登天。對香港前景未敢樂觀，主要是身邊的年輕人文化太令人失望。
有勇氣夠膽嘗試，有視野嘗試做夢，有魅力令人信服，這些特質都十分罕有，亦要有一份大無畏精神，不被身旁的「唔得」先生小姐同化，所以好的人才極度難求。
提出分析管理層才是最重要的關鍵，但恕筆者無法為散戶提供一套簡單容易的解決方案。應該循此角度去研究，但難度極高，成功不是易事，筆者本身把握也不高。如果有過人之能，早已變身專業炒家，投資股票的最大風險，便是將一盤生意任由管理層發揮，好的生意落入庸手，也可以一團糟。
所以隨着功力日增，漸漸明白其他投機市場的可愛，炒商品期貨，可以避開企業管治的風險，不用理會人的因素。不少股票的賣點，不外是投資期可以較長，較適合保守的投資者。
黃國英