美股暫時喘定，又輪到日股下跌，港股始終擺脫不了外圍嘅拖累。噚日個市本來已經穩中向好，但日股唔生性，港股下晝又由升轉跌，且曾經一度跌69點，收市守穩在12300關口之上，僅跌18點，成交就上番105億元。
噚日個市「發上發落」，大戶轉期指倉，更加易做工夫；今日係轉倉高峯期，大戶若完成部署，唔排除下晝就會突破悶局。現貨月期指收12278，跌30點，低水23點，8月期指收12236，跌21點，低水65點，已預咗滙控（005）除息嘅因素。
大酒店（045）業績好過市場預期，股價亦上番半年來嘅高位，噚日收5.25元，升0.15元。04年（12月年結）的上半年，大酒店營業額14.2億元，升31%，獲利1.98億元，大升8.43倍，每股盈利14仙，派中期息3仙，係近幾年來首次。盈利激增，主要係去年同期酒店業務受沙士同伊拉克戰事影響令收益大減，比較基數較低。
期內，酒店業務表現強勁，但豪宅租賃市場仍未顯著復甦。以酒店業務分類，客房營業額5.24億元，升61%；餐飲3.25億元，升39%；商場租金收入1.93億元，微升1%；其他收入1.08億元，升40%。非酒店出租物業營業額1.81億元，跌5%；而其他業務收入9600萬元，升30%。
以地域分類，香港仍係集團收益最主要來源，期內營業盈利3.06億元，升53%；其他亞太地區9000萬元，升190%；美國則虧損2900萬元，已減少54%。香港半島酒店平均入住率70%，而九龍酒店更高達93%。
除東京及上海兩項半島酒店發展計劃外，集團若干現有物業亦展開重建工程，包括半島酒店舊翼翻新工程、淺水灣影灣園住宅裝修工程，以及凌霄閣的大型翻新計劃，預計耗資1億元。
由於下半年屬旅遊旺季，集團對酒店業務展望樂觀，估計全年盈利可達4.5億元，升28.2%，每股盈利0.32元，派息0.12元，預測PE20倍，股價可見6.4元。
截至6月底止，股東權益135.32億元，每股資產淨值9.65元，若計入過去半年酒店和豪宅升值的因素，每股資產淨值可升至11.6元，折讓逾54%。
郭兆誠