早前有多隻細價股接二連三發生事故，當中更涉及大行的分析員，令市場對分析員的操守要求提高，近期部份分析員及股評人在接受訪問時亦主動作出披露，筆者從部份傳媒朋友口中得知，有部份分析員甚至因為本身持有滙豐控股（005）而不肯對該股份作出任何評論，令到事件的發展趨向負面。基本上為了避免角色衝突，筆者亦贊成作出權益披露，尤其是向散戶投資者作出分析或推介時，散戶往往會相信該分析而跟隨入市，令該評論有舉足輕重的影響。不過，只要分析員先行公布本身的權益有否出現衝突，然後由投資者自行決定，便毋須有過激反應，造成矯枉過正，否則對分析員及市場來說均會帶來「雙敗」的局面。
雖然外圍走勢向淡，不過港股上周整體走勢仍然向好，但大部份時間仍是悶局，港股上落市局面主要是受美股公布業績所影響，亦因為這個原因，杜指及標普指數分別在上周五跌落兩個月以來低位，納指更跌至9個月以來低位。
根據ThomsonFinancial的統計，已公布業績的美股在第二季之增長率平均達24%，只稍低於第一季平均增長率27.5%的數值，基本並非出現「重大」跌幅。不過，企業由於在今年第一季中錄得較大的盈利增長，令到市場對第二季抱有極高期望，所以，只要盈利增長低於第一季的話，市場不理性的情緒便會由此而來。
筆者預期即將公布業績的美國公司，盈利增長有機會低於預期，因此美股短期可能不會出現回升局面，利淡港股短期走勢。雖然港股上周走勢較外圍好，不過仍然未能升破由6月初所形成的11800點至12500點橫行通道，中期上落局面仍未突破，預期美股短期因盈利增長放緩而繼續回軟下，港股下周出現調整的機會頗大，有機會跌至12200點或更低水平，加上期指結算在即，大市隔日波幅亦會明顯上升，預期恒指全周波幅會在12000點至12300點之間運行。
彭偉新
鼎康御泰證券研究部副經理
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