勤達集團（1172）96年中以每股1.18元招股，8年下來，股價跌53%。
■勤達的業務是商業、雜誌、書籍及包裝印刷，去年在本港及國際印刷比賽中共贏得22個獎項。勤達亦在國內持有物業收租。
03年（12月年結），集團營業額6.75億元，增18%；純利5236萬元，微增5.2%，並創下上市以來最高紀錄。股數增加，每股盈利0.105元，則微跌8%。
集團業績增長，其中一個原因是租金收入由472萬元大增至1488萬元（未計攤佔開支的稅前分類盈利由487萬元增至1186萬元）。勤達擁有惠陽若干物業及成都莊士中心一些物業的51%權益，去年底以專業估值3.83億元入帳，無增無減。核心的印刷主業，營業額6.60億元，增16%，分類經營盈利由5369萬元增至5449萬元；邊際利潤率下降，受紙價上升及搬廠涉及開支（包括遣散費200萬元）影響。去年純利增幅（5.2%）低於稅前盈利增幅（15.1%），受稅項準備由194萬元大增至670萬元影響。
■為應付業務日益增長，勤達去年完成圓洲廠房擴充計劃，資本開支3300萬元，廠房面積由26萬方呎增至41萬方呎，並添置新的印刷機器。荃灣廠房裝置，亦遷往東莞加工廠房，去年遷廠後初期運作未如理想，後期已有改善，全面投產，可額外提供40%印刷的生產力，對圓洲廠房起支援作用。
■04年，勤達隨着完成廠房擴建後，海外業務料有理想增長。去年北美、歐洲及澳紐營業額4.36億元（佔總營業額65%），增17%，估計增長可以維持。去年搬廠涉及額外開支，不再出現。另方面，紙價高企，則仍不利邊際利潤。預測04年每股盈利微增8%。現價0.56元，往績PE5.3倍，預期4.9倍，低於同業。
■03年底，每股帳面NAV1.06元，股價有折讓48%。手上有現金1.69億元，而長短期借貸及應付少數股東款項則為1.72億元，兩數大致相抵，財政健全。
●勤達物有所值，PE吸引，只是4-5倍PE的二三線股選擇太多。持有勤達須有耐性，對股價牛皮要有忍耐能力。
何車