今年資訊科技環節股價表現令人失望，以科技股為主導的納指，自年初衝上2100點以上高峯後反覆滑落至前日的1889點，周三更跌去2.2%，比杜指和標普500指數跌幅大接近1倍。這也難怪，瞧瞧一眾科技公司業績大都未如理想，晶片組巨人製造商英特爾（Intel）庫存大增，反映去貨有阻滯。手機龍頭諾基亞（Nokia）發出盈警，網上拍賣公司eBay盈利遠低於預期；軟件公司如大哥大微軟（Microsoft）雖然賺大錢，但數字卻低於分析員估計，更遑論銷售未達目標的PeopleSoft和ComputerAssociates矣！
科技公司表現差勁，令投資者關注這個環節是否已見頂。根據滙豐環球策略師占姆士（JasonJames）透露，科技周期已呈見頂迹象。瑞信一波（CSFB）研究部亦指，雖然（科技公司）第2季業績不算太差，但卻已開始「腳軟」。足見這個環節的盈利能力似正在下降中。
然而又未必盡是，看看歐洲最大軟件公司德國的SAP其表現卻令人鼓舞，在一片業績未達理想、IT開支普遍下降之聲中，SAP竟然可以逆流而上錄得強勁增長，光是美國市場，該公司第2季銷售比去年同期大幅增加63%，亞洲和歐洲亦錄得約15%增長，是有過人之伎倆抑或銷售策略部署成功？
其實兩者都是，SAP在應用軟件方面的功能設計確有其過人之處，不然又怎會吸引到客戶轉移投入其懷抱？另外早於18個月前，SAP已意會到一眾CIO的開支行為有變，遂整裝自己以符合用戶要求，這個策略顯然成功。筆者的結論是，在軟件市場塊餅沒有縮小，只是搶食者沒有適時調整來迎合環境改變而已！
王冠一