今年YGM貿易（375）的表現，一直處於小反覆狀態，成交不多，直至今月初，藉着收購法國品牌的消息出現突破，而且成交顯著增加，反映市場對品牌的憧憬。
收購的品牌為GuyLaroche及MicMac及其控股公司全部股權，品牌產品包括各項時裝、個人及家庭用品，去年12月，YGM已獲得GuyLaroche女裝成衣於中國、香港、澳門及台灣的特許權，現時收購全部股權，是進一步發展。
與此同時，YGM亦獲得CharlesJourdan的20年特許經營合約，地區包括中、港、澳、台及其他東南亞國家。
目前YGM分銷的品牌，包括Aquascutum、Ashworth、馬獅龍及透過聯營公司分銷HangTen品牌成衣。不計聯營公司，去年銷售額6.8億元，增長37%，分類業績增長37.5%而達1.11億元，表現良好。
截至3月止年度，YGM盈利為1.71億元，較上年增132%，其中包括出售物業盈利、證券變現及未變現收益及商譽減值等約7100萬元，即經常業務盈利為1億元，也較上年增長36%，表面每股盈利1.11元，經上述調整後為64.6仙，中期息8仙，末期息25仙，全年33仙，增加32%，上年度另有特別股息2.6元。
YGM除經營成衣銷售外，亦經營印刷、化妝品、物業投資及投資於湖南製藥等，收益不多，而若干經營成衣的聯營公司，則有較佳貢獻，聯號貢獻減虧損，仍增10%。
成衣銷售以大中華區為主，本港銷售為最，去年上半年，有過沙士的影響，銷售仍可維持，業績則增29%，下半年銷售增長20%，分類業績更增40%，成衣銷售仍為今年的主要收益。
YGM計劃投資100萬歐元，於巴黎設立GuyLaroche最新旗艦，以提升品牌的知名度，與CharlesJourdan相同，品牌需要時間進一步推廣，因而不應期望為現年度帶來大幅額外增長，但相信對下一年度會有較佳貢獻。
本欄曾認為YGM條件一般，當時低估自由行的擴大，於獲得兩項品牌後，評價可以提高，現價6.1元，表面PE5.5倍，扣除特殊項目後為9.44倍，息率5.4厘，展望今年業績仍稍佳，明年會是新增品牌收成期，可待反覆後小量吸納，因成交不穩定，難作主動投資。
齊明