港股昨日受惠於美股上升的帶動而大升271點，收報12395，成交增至145億元。早段受格老的言論刺激，高開124點，迅速突破近日阻力12259，進一步向好。格老的言論表示短期內積極加息的機會不大，特別利好地產股及銀行股。技術上，由於恒指重上10日、20日及50日線，加上突破12250阻力，走勢明顯轉強，後市有機會上試12500。
近日中資股明顯造好，但過往投資者十分鍾情的電力股卻表現遜色，不少投資者都會懷疑國內缺電嚴重但為何電力股表現不振呢？背後主要原因就是煤價大幅上升。
雖然不少煤礦企業年初應有關當局的要求與發電企業訂立一年期的長期供應協議，不過，由於期內煤價大升，不少煤礦企業不履行供應合約，電廠被迫要以高價在現貨市場購入發電煤，這種情況亦反映出國內上游企業以市場經濟運行，但不少下游業務仍以國家計劃運行，產生價格升幅不協調及未能相應配合的問題。
事實上，今年上半年華能國電（902）單位燃料成本升達20%，華電國際（1071）亦升14%，北京大唐（991）的升幅則較低，只有5%。由於煤礦企業的供應不穩定，華能於上半年只有3成多煤是來自長期供應合約，較年初預期的60%少許多；華電亦只有40%的煤是來自長期供應合約，低於預期的70%。
由於這些長期合約的產品供應定價只較02年高出數個百分點，但期內煤價升幅高達20%以上，故此大多數煤礦企業均不會全面履行合約。由於華能的電廠大多在沿岸，遠離國內主要煤礦，其面對煤供應問題的嚴重性會較大，這亦解釋了為何近日華能股價跑輸其他電力股。
鄧聲興
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