今日回答的是讀者「馮先生」的問題：
本人已認購了官債，但現時仍未知道可獲分配多少。我恐怕和「五隧一橋」債券一樣分不夠，二手市場又買不到，請問有甚麼錦囊可襄助？
香港特區政府首次發行零售官債，在本周一正式截止認購。經過長達個多星期的認購期，認購額共有80多億港元，高於上次「五隧一橋」債券的77億港元。債券的定價及孳息收益率於今日落實，並於下周二在聯交所掛牌。
由於錄得超額認購，為照顧所有的認購者達至每人獲分配不少於1手，部份投資者將因此而被削減認購數量，所以馮先生的擔心亦頗為合理。因為若認購數量較多，很大機會不獲全數分配，吸收上次「五隧一橋」的經驗，在二手市場大手採購官債，也不容易成功，而就算可以購入，價錢也一定不便宜。
不介意收益偏低、卻又喜歡安全度高的投資人士，若這次官債未能完全滿足需求，仍有其他選擇可供考慮。與這批官債級別相似的，起碼便有「外滙基金債券」，只不過在過去沒有如此大型的推介及宣傳活動，投資者對債券認識亦較目前為淺，才忽視了這些既有的優質投資工具。
10年前於香港金融管理局設置的證券帳戶下，誕生了外滙基金債券──那年是1993年，首次發行的只是2年期債券，直至同年10月才增發了3年期。接着往後數年，分別在1994年9月發行5年期債券、1995年11月發行7年期債券，1996年則發行了10年期債券。目前市面上流通着過千億港元的外滙基金債券，大部份本地零售銀行均有提供詢價買賣服務，金額最少為5萬港元1手。
這些可長達10年的債券，每天都有金融機構不停報價，金管局更會每天進行2次的定價公布，分別為上午11:00及下午4:00，投資者可直接在金管局網站（
這些債券的發行量，遠遠大於剛推出的官債，二手市場的流通性相對更佳，而買賣差價亦較窄，可投資的年期有更多的選擇，並且不用繳付0.15%的認購費，短年期的回報率因而並不一定低於官債，投資者更可隨時按債券孳息率等價格即時入市，不需等侯數天才知悉認購的債券定價。
通過官債大規模的推廣及宣傳活動後，散戶的相關知識料已有所提高，對有意在債券市場價格波動上考驗眼光的投資者，外滙基金債券可能是更理想的另類應用工具。
若馮先生希望投資一些其他年期的債券，亦可向相熟的銀行查詢，部份銀行亦會提供這方面的小額買賣。但須注意的是，如發行時的期限已在1年以內的，應稱為外滙基金票據，每手買賣單位最少為50萬港元。此外，基於銀行的運作成本，買賣差價也會因小額交易而拉闊。
陳鳳翔
香港財資市場公會－常務秘書
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