不利汽車企業消息紛傳，汽車股股價急跌。華晨中國（1114）過去1年，首6月由2.10元升上4.85元，隨後跌足6個月，走勢變化如同一座山，現價回到1年前水平，已反映不利因素，有博反彈之機。
■03年（12月年結），華晨營業額101.10億元（人民幣．下同），與寶馬合營銷售國產寶馬不計在內，增長38%；純利9.36億元，上升43.9%。去年業績增長，最大原因是中華轎車產銷業務由虧而盈。中華轎車在02年8月推出，新產品面世例涉及較多的生產開支與宣傳費，02年中華轎車業務虧損2.46億元，03年全期生產，變為獲利2347萬元。原有主業輕型客車銷售與經營盈利，亦分別有10%與7%的增長。合營產銷寶馬（華晨佔49%）於去年最後一季推出，一如02年推出中華轎車，涉及較多的生產開支與宣傳費，出現虧損，華晨佔1.25億元。
■華晨04年業績預料續有理想增長。去年寶馬銷售4359輛，今年首4月已售3877輛，公司預期全年銷售目標18000輛。去年應佔寶馬虧損1.25億元，料可恢復獲利數千萬元，由虧而盈的轉變，已可令華晨04年盈利增長逾20%。去年10月發行2億美元可換股債券（08年10月到期，行使價4.60元），無息，亦可帶來利息收入。
Bloomberg綜合證券商預測，華晨04年盈利上升21%。往績PE9倍，預期7.5倍，3隻老牌汽車股中最低。
■華晨財政極佳，03年底手上有現金57.68億元，全無銀行借貸，減去可換股債券2億美元後，有現金淨額42.12億元，折合每股現金值1.08元（股價的50%）。
●華晨短線可博反彈，目標價2.50/2.60元。
落後同類股太多，若再有不利新聞，殺傷料較輕。
何車