恒指經過連續3日上升後，昨日終作出回吐，收市下跌43點，報收12123，成交回落到97億。早段隨美股而低開68點，但12000水平有一定支持力，大市整日反覆上落為主。技術上，恒指自上周四出現晨光之星後已轉穩，但需突破12250水平才有較強的走勢。
個別股份方面，近日中石油（857）持續表現理想，成功突破3.8元阻力位，相信是受惠於上周公布的半年營運數據表現理想所致。事實上，除了中石油外，中石化（386）於本周一公布了上半年營運數據表現亦理想，當中原油加工量的升幅達19%至6500萬噸，較預期為佳。另外，集團的國內零售及直銷量分別上升41%及38%。期內，集團整體原油產量上升2%，較中石油的0.5%為高。天然氣及乙烯產量分別上升10%及22%。
集團原油加工量數據反映出國內汽車數量增加，刺激了對油品需求的上升。雖然國內汽車銷售增長於6月份有放緩迹象，但相信汽車市場對油品的需求於未來幾年將不減反升。另外，國內於上半年持續電力短缺，刺激用於發電柴油的需求量。
事實上，中石化的生產基地就是集中在需求量及增長量最大的華東及南方市場，因此，集團旗下的零售及直接銷售業務於期內有出色表現。
隨着國內下半年對石化及油品的需求料持續暢旺，相信集團全年原油加工量的增幅可達10%以上。另外，零售業務亦會受惠汽車市場的需求而達到30%的增幅。相信集團全年純利可大幅上升50%至323億元人民幣，即現價預期PE只有8倍，較中石油的9倍多為低。另外，集團預期息率亦可達4%以上，相信股價只要守穩3元水平，可望上試3.25元高位。
鄧聲興
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