數月前，本欄曾談及美國首富微軟的蓋茨（BillGate）曾向其好友股神畢菲特，請教其投資策略，而畢菲特亦向蓋茨推介其師傅BenjaminGraham的著作《IntelligentInvestor》。當時筆者感到很好奇，蓋茨這麼富有為何仍要學習投資？近日終於找到答案了。
據報道，微軟在今年3月底的淨現金高達564億美元，而它在本周公布第二季業績時，市場估計微軟的淨現金將超逾600億美元，相等於4600多億港元！嘩，真是富可敵國。可惜微軟的發行股數高達100億股，否則單是600億美元淨現金，已是一極吸引的吸納原因。
如何管理及投資這600億美元，真是一頗費神的問題，怪不得蓋茨要向股神討教。
微軟持有600多億美元淨現金，乃現時持有淨現金最高的美國上市公司，而排行第二位的石油公司Exxon，其現金量已降至159億美元，可見微軟真是遠遠拋離其他公司。此外，據報道，美國標普500大企業中，374間企共坐擁5550多億美元，持有資金的數量較2003年上升了11%，較1999年上升了100%。故此，在7月初，美國聯儲局主席格林斯潘便曾指出，假若這些坐擁巨資的大企業能運用這批龐大的資金，將是美國經濟持續增長的另一原動力。
從上述可見，美國大企業亦如一般小投資者，經歷了過去數年的經濟衰退、恐怖分子襲擊、公司醜聞等等後，雖坐擁大量現金，但不敢胡亂投資。
既然大企業及投資者持有這麼多現金，而仍未入市投資，一旦股市下挫至吸引水平，便可能會誘發這龐大資金入市，屆時亦可令股市止跌回穩。以此推測，近期股市即使下挫，相信其跌幅亦不會太大。
上周在股票大利市機中，又再度呈現千多個散戶盤輪候買入滙控（005）的場面，而在沽盤的一邊，則是數十個大盤排隊沽售，再度呈現一幕「看似是大戶沽、散戶買」的有趣景像。早前，有些時候滙控確曾出現「蟻多摟死象」之情況，即散戶最終獲勝，惟近數月筆者感覺某些時候類似的大量散戶盤，好像有點「假」，有點「古怪」。由於以往的散戶盤是真的欲買入，故即使大戶大手沽出，散戶們也會硬接，排隊的散戶盤是不會「閃」，可是月多前當滙控由高位下挫至113-115元水平時，該些散戶是會「閃」，瞬間會突然全部消失，不大似真欲吸納。筆者感到好像是某些外資大戶的戲法，故投資者不妨細看，近期出現的「血肉長城」是真還是假。
最後，在5月中，當滙控在109-110元水平止跌回升前，當時大笨象好像並無出現類似血肉長城的大量散戶買盤，因此不要誤以為大量買盤輪候便是到底回升之訊號。
譚紹興
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