早前我曾指出，美國企業的盈利表現，才是直接影響美股表現的因素，結果美企上周不斷傳來利淡消息，導致美股反彈無力，其中納指更幾乎失守於1900點的水平。
雖然美股走勢近日有點兒令投資者失望，但相信這個情況在短期內可望得到改善，當中主要原因有兩點：一是美國企業對前景的預期雖然偏向悲觀，但絕對有利美股後市發展；二是如果拿上季作比較，美股在這個季度的業績表現，絕對較前理想。
或許有不少投資者會想不通，為何美國企業對前景的預期悲觀，反而是利好美股後市的因素？這其實和預期有助降低市場的無謂憧憬有關。
自去年年中開展的升浪，推動美股向上的主要動力，其實全是投資者憧憬經濟及企業盈利表現理想有關。不過美國企業1月底開始陸續公布的業績，雖然大部份均能合乎市場預期，卻由於早作反映，加上不少股份的市盈率已推至頗高的水平，故不少投資者紛紛借好消息沽貨獲利。
而4月底美企所公布的另一季度業績，雖然表現持續理想，但由於市盈率仍未返回合理水平，以致美股繼續維持上落市局面。直至近日，雖然不少企業的業績都能合乎市場預期，而且市盈率亦已調整至較為合理的水平，但由於不少企業對於前景的預測均傾向悲觀，故不但未能推動美股向上，反而拖累美股反覆下跌。
不過，由於市場對於企業10月公布的業績再沒有太大期望，而且不少證券行均紛紛調低部份企業的評級，故此只要企業的表現稍佳，增長能優於市場預期時，美股自然會因這些「利好」的消息刺激而向上。
這個情況並非沒有可能，因為雖然企業對前景的看法較為審慎，但這似乎只限於言論而矣，行動卻並不一致。根據資料顯示，不少企業的管理層在上季曾多次增持股份，如果說他們對本身公司的前景欠缺信心，相信這都是因為市場近期的氣氛較為惡劣，令他們在進行評估時不得不較為審慎而已，但長遠而言，他們對於企業的業績似乎仍是甚具信心。
若以技術走勢層面分析，雖然近日美股的走勢偏淡，但似乎沽壓並不大，如果與上個季度業績公布期時的表現比較，美股的走勢其實已頗為理想。只要下月初美股杜指及納指不跌穿9852點及1865點的支持位，相信美股在8月中會開展另一升浪。
陳永陸