上周五，中海發展（1138）在國企指數成份股中最突出，單日升幅9%，全周升幅14%。中海集運（2866，下稱「中集」）單日不變，全周跌幅4%，現價2.65元，短炒贏面大。
■中集與中海發展屬「同門」姊妹公司。「中國海運集團」分別持有中集總股數59.87%及中海發展總股數50.50%。「中國海運集團」是國有企業，由國家經貿委批准成立，直接隸屬國資委。中集H股在港掛牌，內資股無上市。中海發展H股在港掛牌，A股在上海掛牌（滬600026）。
■中集經營集裝箱（即「貨櫃」）航運，在國內同業排名第2，在全球排名第10。上月搞上市，初定招股價上下限為4.175元及3.175元，最後以下限價招股，現價2.65元，仍然潛水。李嘉誠、李氏基金及和記黃埔（013），購H股15.10%，未產生名牌效應。招股預測04年（12月年結）獲利29.49億元（港幣．下同），每股加權0.58元，現價預期PE僅4.6倍，只及中海發展的34%。中海發展經營散貨船與燃油運輸，較經營集裝箱航運佳，PE較高。
■中集風險是集裝箱航運明年起可能見頂。若發生戰爭、恐怖襲擊事件，則所有航運股六親同一運。
●集裝箱航運業明年起可能供過於求，但短炒不必理會太長遠的事。中海發展近期強勢，有利短炒中集。中集博浮水，重見3.175元，有20%水位。今秋之後，若行業明年見頂之疑慮證明屬過慮，見初定招股範圍上限價（4.175元）亦非不可能。
何車