美國近期經濟數據普遍較差，顯示當地經濟經過一年來的高速增長後，開始出現放緩，消息雖可促使聯儲局減慢加息，但就日後中長期經濟發展而言，則並非利好消息。油價又再逼近42美元一桶的歷史高位，不利全球經濟增長，令美股出現反覆下跌之勢。多間大企業陸續公布季績，表現理想，但對下半年業務發展不表樂觀，成為市場另一個做淡藉口。
港股亦因外圍市況不明朗而再度回吐，上周五雖因颱風襲港而上演一場大挾淡倉的好戲，恒指重上萬二點水平，但相信恒指極難守住此關口，在美股偏弱拖累下，本周有機會再試11781點6月份低位。持續偏淡的走勢預期將會維持一段日子，要待主要藍籌匯控（005）下月初公布業績後才有轉機。
國內最新的經濟狀況，是市場的另一焦點。上周五公布的多項數字，從表面來看，令大家覺得宏觀調控已收到成效，在理想數據支持下，加上挾淡倉活動，國企指數上周五亦大幅反彈達2.6%，但整周仍要下跌0.5%。筆者對國企未來走勢仍不表樂觀，只宜繼續採取逢反彈時減持的策略。
大家可以從次季的GDP增長9.6%來看，雖然較市場預期的雙位數字增長為低，顯示宏調取得一定成效，但力度仍不足夠，加上上半年GDP增長仍高達9.7%，如要達到國家指定的目標每年增長維持在7%至8%，即是說下半年GDP增長要大幅回落至5.3%，才能達到全年7.5%的水平。就算不一定要達到這目標，也必須再加強宏調力度以壓抑因經濟增長過快所引發的通脹，先別說加息，單以繼續加強宏調而論，已有機會令企業未來盈利大大縮減，這樣又如何對國企股有信心呢？
安徽海螺水泥（914）相信將是首當其衝的股份，公司月初雖曾發出上半年會有兩倍盈利增長的預告，但股價反而自公布日節節敗退，箇中原因可能有二：其一是去年上半年因沙士問題令基數較低，其二當然是因為大家都預料未來增長將顯著放緩，趁高減持者眾，股價自然難有好表現。在不被看好下，不排除股價會下試5月低位6.75元水平，大家要把握趁反彈減持的機會。
連敬涵 信誠證券聯席董事
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