中石化（386）前日預報今年上半年盈利大增，昨日股價上升1.8%，估計短期升勢持續。
■中石化是按季宣布業績的企業，04年（12月年結）首季業績已在4月底宣布，純利80.08億元（人民幣．下同），較去年同季增長25%。前日預報04年上半年盈利估計較去年同季增長50%以上。
去年上半年，中石化純利107.01億元（首季64.17億元，第2季42.84億元），由前日的預計推算，中石化今年第2季盈利將不少於80.44億元，此數與去年同季比較，增幅高達88%。上半年預報盈利增長不少於50%，即增至160.5億元以上，已相等於去年全年（215.93億元）的74%。非末期業績的數據，是按中國會計準則與制度計算，並非按國際標準（現時PE按國際標準計算）計算，不過兩者相差不大，數據可作參考。
■Bloomberg綜合證券商預測，中石化04年盈利增長僅21%。在中石化預報上半年盈利大增後，平均預測將屬過於保守，而各大行有可能紛紛將預測數字提高。UBS本周初發表每周報告，表列中石化04年盈利預測增幅高達48%（05年則預測回落18%），遠較各行平均預測增幅為大。
■由中石化預報估計盈利大增推算，首季（已確知）與第2季，每季獲利約80億元。國內成品油與化工產品需求強勁，油價高企，化工產品價格繼續處於上升周期，相信今年餘下兩季每季獲利不會少於80億元。全年盈利預測320億元以上，增幅48%（UBS預測增長亦是48%）。現價2.875元，往績PE12.2倍，預測8.2倍。全球同類股份的平均PE是10.4倍。
■中石化處於優勢，產品市場覆蓋中國東部、南部與沿海19省市，擁有較成熟的成品油、化工產品市場。集團與國際同業如Exxon、Shell、BP等石油業巨人，結成戰略合作夥伴，有助提高市場評價。
●與昨日分析的中石油（857）一樣，中石化是動盪市況中令人安心持有的投資對象。中線持有，有機重見年初3.90元高位（到時PE不過11.1倍）；短炒，目標價3.15元（今年4月高位）。
何車