中石油（857）過去8周在3.60元上下反覆，油價高企對其有利，可逢低收集。
■中石油上周二證實，已獲國土資源部批出許可證，可在中國南海進行海上油氣勘探。中海油（883）海上勘探的獨家經營局面，可能從此告終。中石油在南海勘探，規模與投資額未見透露，需時兩至三年始能清楚實際得益如何。新許可證未必即時對中石油有利，但長遠而言則仍屬潛伏利好因素。消息入市至今，中石油股價由3.725元回落至3.65元。在南海勘探油氣可能多了一個對手的中海油，期內股價由3.275元微升至3.325元。
■03年（12月年結），中石油營業額3038億元（人民幣．下同），增24%；純利696.14億元，升48%，每股盈利由0.27元增至0.40元。業績略遜預期，原因包括去年下半年勘探資本開支較高，及為資產重新分類額外撥備4億元等。去年每桶實現油價27.20美元，末期業績公布時，公司預期今年每桶實現油價只有26美元，較去年低4.4%，後期的經營數據與近期油價走勢，料可證明中石油預期實現油價過於保守。
■中石油4月中發表首季經營數據，平均實現油價28.31美元，雖較去年同季下跌3.3%，但已較去年平均（27.20美元）及原本預期（全年平均26美元）為高。首季生產原油上升0.9%，天然氣則上升17.9%。紐約期油現價39.54美元，較今年3月底大升18%，較去年底更急升34%，中石油將從油價急升中得益。
■04年，中石油盈利預測上升15%，至800億元，每股盈利由0.40元增至0.46元（0.43港元），往績PE9.7倍，預期PE8.5倍，較中海油便宜（預期PE近11倍），亦低於北美同類股平均數（11.4倍）。05年，油價回落機會不小，中石油PE可能回升至10倍以上。
■本港上市的國內石油股中，中石油股息率最高，往績計4.6厘，預期5厘，是北美洲同類股的兩倍以上。
●中石油的評價，應與國際同業拉近。大市動盪，中石油成為避風股。用作投資，收取股息，屬令人安心持有對象，逢低收集。
何車