在市場普遍預期美國5月份貿易赤字將會是接近4月的483億（美元．下同）紀錄數字之際，彈出來的竟然僅有459.5億，貿赤出乎意料地收窄，不無令大部份分析員跌眼鏡，連樂觀如筆者預測的低點467億也不到，足見世事難料之同時，亦為投資者帶來一個啟示──金融市場只有贏家和輸家，沒有「專家」。
不是嗎，個個認為貿赤接近或有可能再創新高，一般市場短炒之士豈會不沽定美元等收割？可是數據一公布，美元立即急彈，多少人被殺個措手不及。歐元（兌美元．下同）由1.24水平滑落至1.23，日圓突破109，瑞郎則由1.21中位急挫至1.2360，連「息魔」寵兒的英鎊亦由1.86回落至1.85邊緣，雖說美滙升幅不算大，但對短炒者而言，一百多點也足以嚇至鼻哥窿無肉。
美國貿赤收窄的原因，不外是美元貶值令美國產品及服務相對便宜，故5月份出口創下新高；然則進口亦不遑多讓，升至紀錄高位。綜觀美國與多個貿易夥伴的交易數字，5月與中國的往來與4月份持平，大約在120億左右，但出口至中國貨品則上升6%，可是在中國宏觀調控下，這個走勢能否持續，不無疑問。
稍令美國決策者安慰的是，對日本、歐洲和加拿大的貿易逆差分別收窄14%至18%不等，證明弱美元對這些貨幣自由浮動的地區起到一定作用，有見及此，布殊政府又會否對亞洲那些直接或間接干預滙市的新興國家，展開新一輪攻勢施壓？既無法改變其採取較具彈性的滙率政策，那麼巧立名目的貿易壁壘名義或藉口將接踵而來，何況大選，將矛盾轉移不失為好策略！
王冠一