日前廉政公署展開代號「驛馬星」的拘捕行動，雖然對港股構成短暫的負面衝擊，但長遠來說對香港的投資市場反而有利好作用，同時可能亦會令港股走出近日牛皮窄幅的悶局。
近期投資市場出現了一連串的負面事件，先是個別對沖基金突然倒閉，繼而個別股份被「斬倉」，單日急瀉9成，跟着便是日前廉署的事件等，不禁令筆者想起美國投資市場常用的「曱甴理論」（CockroachTheory）。
根據美國《BusinessJournal》的解釋，由於曱甴大都是一群出沒的，故當看到一隻時，應該亦有其他在附近，再加上曱甴乃令人討厭的昆蟲，因此美國投資市場以「曱甴」來形容一些金融市場的負面消息。同時這些負面消息及不利事件，亦會如曱甴般，一隻出現後，其他也會相繼出現。
簡單來講，當市場出現一件負面消息後，亦會有其他負面消息跟着而來！（Amarkettheorythatstatesbadnewstendstobereleasedinbunches.）
近期港股在12000-12350水平，已窄幅橫行了十多個交易日，此乃近數月以來較長的一個窄幅徘徊區。同時在本周一之前，大部份技術分析指標如RSI、STC及DMI等，皆不約而同地處於中間水平，反映大市牛皮待變，可以向上衝，但亦可以向下插。
基本上，近期港股處於12000多點，可謂頗為合理水平，主因是大市由5月低位大幅反彈千多點，重上萬二點關口，不少股份已累積一定升幅，相對早前的低位，一點也不平宜，較難吸引投資者追捧，在缺乏利好因素下，不易將港股進一步推高。
至於負面消息，美國在6月已調高利率，而綜觀近日美國公布的經濟數據，並不太強勁，反映聯儲局在8月議息時未必會大幅加息。此外國內的宏觀調控亦好像漸見成效，因此短期國內沒有迫切加息的需要。因此，目前亦沒有太負面的因素足以促使港股大幅下挫。
故此，近期港股可謂沒有上衝動力，亦沒有大幅下跌的誘因，故恒指內困於12000-12350之內，而這次廉署的行動，有機會令大市走出這困局，當然不一定是上升，但若大幅下挫時，大家又可買些平貨。
筆者察覺近日的期指小時圖對後市有一定啟示，從附圖中可見，期指大約在12350水平留有一下跌裂口（A點），而隨後期指連續4次上試該水平皆無功而回，反映12350的阻力頗強，而若失守12000水平，則頗大機會要再下試11750水平支持了。
最後，「口痕友」說近日的事件，可能令小投資者怕怕，轉而吸納較安全的債券，無異幫了港府一把！你同意嗎？
譚紹興
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