中國鋁業（2600）於上月30日推介後，上升10%，現再回落至推介前水平左右。中鋁股價上上落落，提供短炒獲利空間。
■全球最大的鋁材生產商Alcoa（美國鋁業），上周三收市後宣布今年第2季業績。第2季獲利4.04億美元，較去年同季大增87%，受惠於鋁價大升，汽車與飛機對鋁需求增加及中國對鋁材需求上升。
Alcoa宣布業績後股價揚升，但其後受魁北克鋁廠工人可能罷工影響，股價回軟，上周五收32.42美元，仍較宣布業績前最低價上升2.2%。
上月29日，中鋁持有71.43%的國內A股山東鋁業（滬600205），發出盈利急升預告，指4月發表首季業績通告時預期04年上半年按年「增幅50%以上」，改為「預期增長100%」。發表通告後，山東鋁業股價由10.97元人民幣至昨日升至11.62元人民幣，升幅6%，期內中鋁股價由4.125元至昨日升至4.175元。
■Alcoa今年第2季盈利大增及山東鋁業上半年盈利預告急升，意味中鋁今年業績可寄厚望。Alcoa業績通告指第2季平均鋁價較去年同季上升25%，而山東鋁業的通告亦指現時氧化鋁每噸售價4300元人民幣（含稅），中鋁去年氧化鋁的平均售價只是每噸2400元人民幣（含稅），可推斷中鋁今年產品售價將高於去年不少。現時，倫敦期鋁價格已較5月份最低回升11%，較4月份最高只低4%，較去年6月底則高出29%。
Bloomberg綜合證券商預測，中鋁04年（12月年結）每股盈利0.547元（0.515港元），增61%，估計偏向保守，本欄預測中鋁每股盈利增長70%至0.578元（0.544港元）。現價4.175元，預測PE7.7倍。Bloomberg綜合證券商預測，Alcoa04年預期PE16.9倍，中鋁PE折讓頗大。
■Alcoa是中鋁H股最大外資持有人，持有8.40億股，佔H股25.5%，或佔中鋁總股數的8%。其次摩根大通原持有1.87億股，至6月17日減至1.58億股，佔總股數降至4.8%。
●由4月見高位7.05元後至今，中鋁股價下跌41%，而期內倫敦期鋁價只下跌4%。中鋁可留意短炒，低買高賣，短炒須留意鋁價變化。04年中期業績下月宣布（去年宣布期為8月26日，上半年純利佔全年44%），亦可留意到時炒中期宣布。
何車