斥110億晉身英3大發卡銀行
匯控購馬莎金融

【本報訊】積極擴張消費信貸業務的滙豐控股（005），昨日宣布以7.63億英鎊（110億港元），購入英國馬莎集團旗下的馬莎零售金融服務（MSRF）全部股權，作價相等於MSRF現時資產淨值1.56倍。

滙豐與馬莎集團同意以合營模式管理有關業務，在未來10年內，馬莎繼續享有攤分MSRF之50%盈利的權利，滙豐將因此成為英國3大發卡行之一。證券界認為，交易作價合理，滙控將一如其他環球金融集團，繼續以高息差的消費信貸業務，作為併購的目標及自營增長的火車頭。

馬莎信用卡客戶270萬
根據公布，滙控將一次過先支付39.6億元（2.75億英鎊），並在交易完成後，支付相等於MSRF資產淨值的70.3億元（4.88億英鎊）代價。按馬莎遞交予倫敦交易所文件顯示，滙控將承擔MSRF約180億元（12.4億英鎊）的淨負債，在取得有關監管機構批准後，交易可望在今年底前完成。
去年底，在扣除因推出「&more」信用卡涉及的8.5億元（5900萬鎊）一次過支出後，MSRF稅前盈利為7.33億元（5090萬鎊）。MSRF最近以「馬莎Money」的品牌經營，截至4月3日止，MSRF共有270萬信用卡客戶，應收帳及存款分別達360億元（25億鎊）及63億元（4.39億鎊），業務包括信用卡、存貸、投資及非壽險產品。

本港股價未受刺激
英國滙豐目前的信用卡客戶逾900萬，連同市場佔有率達4.6%的MSRF，滙豐將成為英國3大發卡行之一，日後滙豐會繼續利用馬莎品牌經營，並透過一個由雙方派出相等代表組成的行政管理委員會拓展業務。至於信貸風險、監管審批等事宜，則由滙豐負責。
雷曼兄弟亞洲金融機構研究部主管余明麗表示，交易作價只佔滙控市值百分之一，理論上對集團帶來的效益有限，滙控股價昨亦未受消息影響，本港收報116元，無升跌。由於消費信貸的淨息差可觀，相信該集團未來的收購對象，都會以此為目標。

消費信貸漸成火車頭
另一外資證券研究部主管亦說，收購可令滙豐利用馬莎的網絡及客戶，大力發展聯營卡及引入新客源，自併購Household後，滙控有一個更大的平台發展消費信貸業務，如MSRF在印度亦有後勤服務及電話中心，交易可帶來協同效益，相信該集團會繼續以新興市場及消費信貸為增長火車頭。
市場傳聞滙控正分別競投日本消費信貸機構武富士及Aplus股權，截至去年底，消費信貸佔集團稅前盈利貢獻15.5%。