港股繼續不上不落的局面，上周五外圍的走勢，仍然未能帶來啟示，持續悶戰的機會甚大，不過牛皮待變的日子太久，要加緊戒備隨時突破，是已買定離手，卻不能被人殺個措手不及。
稍為傾向港股會向上突破，不過剛剛失手一次，捕捉時機有誤，信心挫折下，策略會較為保守，寧願被動一點再作觀望，而且上周在二線股最勁的時候，也未能推動藍籌突破，現在條件較差，更加難言大注。
另一個可以考慮，算是主動一點的策略，是買齊一套認購期權及認沽期權，賭波幅擴闊，放棄博方向。表面上近期沒有甚麼因素觸發突破，但股市賭場化，以往統計，是不會無止境欠缺方向，好淡角力終要分出勝負。牛皮多時，引伸波幅大跌，時間值進一步大幅損耗的風險並不高。
聯泰（311）招股反應極佳，以近期氣氛，算是破格的表現，估計上市後表現會好。招股反應佳，裕元（551）入股是有幫助，不過造勢工作的確做得好，值得討論。
在報章上有相當詳盡的專訪，筆者認為這種由記者撰寫的文章，形象上比較持平，作用更勝股評專欄。專訪可以省卻懶惰投資者去逐頁翻閱招股書的煩惱，更加重要的是，可以突出一間公司的強項。
以聯泰為例，有很明顯的定位策略，重點放在營運模式，強調並不是一般生產商，而是為客戶提供全套服務，包括供應鏈管理及物流支援，令投資者覺得業務較為穩健，值一個較高的溢價。
投資意欲不高，要令人願意出錢，是需要一些賣點，我們在考慮認購新股與否，並非單純看財務數據，而應看公司的營運模式及定位，新股沙石甚多，這個投機渠道要小心處理。從營運模式着眼，要小心一點，太好的便要懷疑，盈利能力超高，又沒有甚麼資本要求，根本沒有上市必要。不要天真以為，公司上市是好事，帳目公開，好賺惹來競爭者，另外又要受監管，決策彈性減少，如果集資的好處不大，真的沒有理由上市。
黃國英