無論是20萬還是53萬，總之就是有一大班人，在35度高溫下，寧願犧牲一天的假期，走到街上曬足整個下午。今次的遊行，絕對是訴求清晰，大概難以有人冠以任何古怪的其他議題。
究竟今年的「七．一」大遊行，可以帶來甚麼結果？上次可以令二十三條立法擱置、令激起民憤的高官下台、令政府即時停止大動作的政策出台，今次的訴求，並非特區政府可以單方面拍板，似乎難以即時見效。
要達到目標，還有其他步驟。看來平日養尊處優的年輕中產人士，需要比一年一度的遊行多走一步，才可以達到大家理想的境界。
遊行要聲勢浩大，政府才會正視所表達的訴求（就算是如何不情願）。同樣地，公司要對手正視自己的存在，市場佔有率一定要夠大。尤其是在現今競爭激烈的環境，要快速壯大，增加市場佔有率，唯一方法是收購合併。對於此，中移動（941）是箇中表表者。
說中移動是藉收購壯大，可能有點不太準確。基本上，過去中移動買省的目標公司，全部都是母公司手上的資產，換句話說，只不過是母公司逐步將手上的子公司上市套現。
但無論如何，中移動由97年上市時只有廣東及浙江兩省的生意及資產，擴大至今年提出收購母公司餘下其他偏遠省分生意後的統一霸業，前後足足7年。
買省收購可以增加市場佔有率，是好事，至於對投資者是好是壞，可以從幾方面計算。
流動電話公司經常掛在口邊的數據是ARPU，即「平均每戶收入」。中移動03年的ARPU是102元人民幣，今年收購的偏遠省分是79元。其他數字不看，單單是每戶收入，已經被收購獵物拖低。
眼光放遠一些，看看收購對公司盈利的影響。以03年底的數字，買省後營運收入可以上升近200億，但盈利反而下跌150億，原因是這些偏遠省分大多蝕錢，拖累集團收購後的業績。
以上的歷史參考數據，在交易的通函詳細記載，投資者可以自行細閱。歷史數據表面上對中移動不利，但做生意是向前看，究竟有甚麼數字是具前瞻性的？
收購需要代價，而代價不外乎發債、發新股或現金交易。
發債要付利息，對將來盈利有影響，而且還款時會影響公司流動現金。換言之，發債只不過是延長還款時間，欠款始終要還。
發新股最着數，分文不用，對公司百利而無一害，但對股東的影響是可能會減少每股盈利，兼且股票流通量增加，對股價可能有壓力。
現金是最不受歡迎的選擇，因為即時付款永遠是生意人的大忌。但以現金支付代價，應該是對盈利及股價最小影響的方法。注意！現金是公司生存的命脈，帳面見紅的公司，仍可以屹立不倒，但缺乏現金的公司，一定不能夠長久維持。
三種方法有不同後果，而通常每項收購交易都不會只用單一支付模式，反而大多是三款的混合體。至於對公司及股東有何啟示則要個別考慮。
龔耀輝
註：由於筆者另有要事，故本欄會暫停2個月，直至9月中旬以後復刊，敬請讀者垂注。