您好！我有興趣購買長短期的美國國庫券，請問在哪裏可以買得到？手續又如何呢？
讀者Sabrina
對於Sabrina的問題，答案本欄在數周前曾經提及過──若投資金額達100萬美元，所有有提供債券買賣的銀行，原則上都可以滿足你的需求，提供不同年期的美國國庫券進行交易。
原因很簡單，美國國庫券的二手市場流通性極高，一般銀行之間的買賣金額最少為每手100萬美元，故客戶投資金額若達此數時，銀行可以以中間人身份向同業取貨，然後全數轉售予客戶，只賺取中間的交易差價便可。
由於這類運作屬全數轉讓，銀行毋須保留任何餘額債券，因而可以避免價格波動風險，所以撇除稅務理由外，銀行理應樂意接受不同年期、金額較大的詢價交易。
香港銀行對客戶的債券業務由證監會負責監管，零售客戶在銀行開設投資帳戶時，手續上會先被評估對風險的承受能力，以及需要申報其投資經驗。非美籍人士的客戶同時會被要求填寫W8表格，以便豁免其債券投資收益的相關稅務。基於債券是無紙化，客戶持有的債券須通過銀行託管，故託管協議為另一需要的簽訂文件。
交易前，客戶應先了解銀行的各類收費，如買賣佣金、託管費、代收債息費、新債認購費和債券贖回費等。一般銀行往往會豁免買賣佣金、代收債息費和債券贖回費，而託管費則多以半年或1年的期限來收取，費用以某個絕對數來計算，或以存貨額的某個百分比來計算，甚至兩者混合處理，但個別銀行亦會豁免交易頻密的優質客戶的託管費。銀行最終盈利將來自買賣差價，仿似外滙業務一樣，但基於債券買賣頻率遠較外滙買賣為低，所以託管費用豁免的情況並不普遍。
入市前，投資者應進行自我分析和市場分析，前者包括明白個人財務狀況、本身可承受的風險及期望取得的回報；後者則包括決定投資期限的長短、考慮不同投資技巧的運用、預期市場走勢，以及評估市場對預期走勢的消化效應等。
對於大部份沒有100萬美元的小投資者，原則上他們仍可套用上述方法來買賣美國國庫券，因為銀行同業間的買賣會接受50萬美元、25萬美元，甚至10萬美元的交易，只是買賣價格較差，其他成本相對下比例亦較重。若銀行願意向長期客戶提供小額服務，這些代價將會反映在客戶身上。若讀者Sabrina希望以更小的金額進行投資，星展、港基、滙豐和花旗等多家銀行有直接或間接提供小至數萬美元的服務，具體條款可直接向其查詢。
香港財資市場公會
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