昨日翻閱《蘋果》財經版，在「股票拋空紀錄」一欄，赫然再看到中銀香港（2388）被大量沽空。港股在本周一的沽空總金額為2.8億多元，中銀的沽空金額為7166萬元，佔當日沽空總額的25%，是當日沽空金額最大的股份。
相信不少讀者都知道，港股在周一的交投頗為淡靜，全日大市成交只得91億元，在如此淡靜的市況下，中銀的沽空量仍這麼大，這便有點不尋常了。當日中銀的總成交為1.34億元，沽空金額卻高達7166萬元，沽空比率達53%，換句話說，當日中銀每100股的成交中，便大約有53股來自沽空。
在運用股份沽空資料方面，當某股份在一兩個交易日內，沽空突然大增，此現象沒有太大啟示作用，因為它可能是基於某些持殊情況（例如衍生工具相關之活動），由此產生的沽空盤，對股價並沒有持續性影響，故此只是一兩日的大沽空量，並沒有太大實質的用途。
不過，如果是一些連綿不絕的持續性沽空情況，大家便需留意了，因為一些正在醞釀某些負面消息的股份，在該不利消息為市場知悉前，往往亦會出現多日頗為龐大的持續性沽空情況，例如早前中銀批股前的數周，以及新世界（017）宣布供股前，亦曾出現一段較長時間的持續沽空情況。
翻查紀錄，由6月至今，中銀的沽空情況持續暢旺，經常在首5隻沽空金額最高的股份之列，好像在6月，其平均沽空比率為17.4%，是藍籌股中沽空較多的一間公司。
為何機構投資者持續沽空中銀？讀者可能猜測是美國調高利率所致，但由於中銀的活期存款及流動資金龐大，基本上「短期」調高利率，反而可增加其收入，故此美國上周調高利率，暫時不會對中銀構成太大的負面影響，應該不是大戶沽空的原因。
此外，據報道，國內的宏觀調控已有一定成效，暫時毋須調高利率，既然如此，宏觀調控亦非大戶沽空中銀的理由。
除美國及國內的利率問題外，另一個促使大戶沽空中銀的原因，便可能是近期本港的樓市開始有放緩迹象。可是綜觀其他大型本地銀行股，如恒生（011）及東亞（023），雖然它們亦有一定的沽空情況，但沽空量卻並不如中銀般龐大。故此，地產市道放緩，可能並非促使大戶沽空中銀的主要因素。看來大戶沽空的原因真是耐人尋味，惟有留給讀者自行研究。
昨日可謂中資股的天下，恒指全日僅微升32點，國企指數則勁升1.3%，重上4400水平。同時20大成交金額股份中，亦以中資股份為主，藍籌股除滙控（005）外，其餘大都靠邊站。走勢上，由於4400至4600水平是國企指數多個浪頂及浪底所在，這將增加該水平的阻力，相信短期不易一舉衝破。
譚紹興
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