上周本欲與讀者一談港股在上半年的情況，惟一時未能找到所需數據，故只在周日「譚紹興講股」一欄中，討論了一部份，昨日剛巧找到所需資料，今日正好與大家講講。
在今年上半年，恒指由年初的12600多點，反覆上升至3月1日14000多點，當日剛巧亦是大笨象滙控（005）公布業績前夕。隨後港股便由14000多點輾轉下挫至5月17日低位10917點，繼而出現一「絕地反擊」，恒指突然反彈，由10917低位一直飆升至6月14日的高位12538點，在不足一個月內，恒指勁升1600多點！最後大市在6月30日以12285點收市，若與去年底收市價12575點比較，則恒指在今年上半年，共下跌了290點，故上半年大市是先升後跌。
在過去6個月，港股成交與期指交投卻出現了一微妙的變化。首先，港股在1月的每日平均成交為230多億元，2月為180多億元，3月為160多億元，4月為150多億元，5月為130億多元，6月則更進一步降至120多億元，由此可見，在上半年港股的每日成交金額正逐步縮減。
可是期指市場卻出現極之相反的趨勢，期指在今年1月的每日平均成交為32654張，2月為33312張，3月為34258張，4月為35740張，5月為37365張，6月則為36790張，由此可見，期指每日平均成交張數，正由1月的32000多張，逐步增至6月的36700多張。雖然5月的平均成交張數略高，但與6月之差距不太大，故此，由年初至今，期指的交投量處於逐步上升趨勢，與港股在上半年的交投量緩步下降相反。
股市成交下降，但期指成交卻上升，某程度反映沒有對沖的單方向炒賣盤增加（此點在周日「譚紹興講股」一欄已談了，現不再詳述）。另一個更有趣的現象，便是今年上半年，期指每個月底的未平倉合約總數，在1月時未平倉合約總數為100110張，2月為104185張，3月為93342張，4月為91578張，5月為86336張，6月則為83501張，由此可見，在過去6個月，期指在每個月底的未平倉合約數量正持續下降，由年初的10萬多張，下降至近期的8萬多張。
在過去6個月，期指的每日平均成交持續上升，但在月底時的未平倉合約總數卻反而持續下降，這是由於中途平倉、即日開倉平倉的活動（即「即日鮮」活動）增加所致。
這亦可解釋為何近期港股經常出現早段上升或下跌200多點，但在尾段時升跌幅度卻大多收窄，當中原因相信便是這類短線炒賣盤增加引致。
筆者將今年上半年港股的每日平均成交、期指每日平均成交及期指每月底的未平倉合約總數製成圖表，讀者不妨細心研究當中變化，相信在部署下半年的投資策略有一定幫助。
譚紹興
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