美國聯儲局議決加息1/4厘，為長達3年半的減息周期畫上句號，加息周期開始，對香港的經濟、樓市及股市的影響如何，筆者有以下的看法：
（1）利率對於經濟的影響，不是簡單的因果關係，是要作階段性評估的。利率上升初期，是經濟蓬勃、追逐資金的結果，新增的盈利將超越利息上升之成本，直至利率升至某個水平，利率可能影響盈利之說才會成為負面消息。
（2）利率上升周期雖開展，但仍是處於歷史低水平，以香港的情況而言，若累積加幅在3厘以內，應不會對商業活動構成重大影響。由於過去幾年樓按息率大幅下降至優惠利率減兩厘過外水平，而近半年樓價回升促成大量低息轉按，利率要上升5厘以上，才會對供樓一族帶來大的壓力，當然，這是指整體情況，一些樓按成數較高的業主，受壓力的時間會提前。
（3）香港的經濟前景樂觀，通縮快將消除，加息周期標誌着通脹年代來臨，雖然通脹上升的速度不一定很快，但有通脹的預期，樓價亦有上升的新動力，有通脹的出現，企業才能為貨品提價，打工一族才有加薪希望。
（4）按揭利率偏低，加一兩厘息不會大增供樓負擔，而樓價上升絕對可令業主告慰。那邊廂，過去幾年一直處於「無息收」的存款者將會增加收入，社會的整體消費能力反而會增加。
（5）若美國加息3厘需時兩年至兩年半，其間經濟與樓市可望向好，港股走勢如何，可以想像，若國際上無大型政治動盪事件，恒指在未來兩年可創新高。
（本欄逢周一刊出）
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