經過了兩天的議息會議，美國聯儲局終於決定加息1/4厘，而債券商更認為在8月的會議之中，聯儲局可能再加1/4厘，令到息率終結歷史性低位，轉向上升的周期。
利率上升、債券價格自然會受壓，但因市場已早作反映，因此在加息當天，美國國庫券的孳息率反而下跌，而債券價格則上升。這種價格先反映市場預期，而預測落實後價格再轉向的現象，在金融市場是很普遍的。
美國利率上升，香港並沒有跟隨，因為對上一次美國減息，香港因不想出現負利率而沒有跟着美國減息。其實香港加息與否，主要視乎銀行體系的資金是否充裕。以現時的情況，銀行水浸情況嚴重，資金的需求遠遠及不上供應，因此尚有不加息的條件。那麼何時香港才會加息？如果美國息口繼續上升，而香港息口又不跟隨的話，那麼港美的息差便會慢慢加闊，導致資金由港元投向美元。為了維持聯繫滙率，港元會被迫加息，這樣港元的加息周期才會展開。
利率上升，又會對股市又有何影響？原則上利率上升，股市自然下跌；但利率上升的原因，主要是因經濟有過熱的迹象，通脹可能重燃，資金需求大於資金供應。而這些現象代表經濟有所增長，企業盈利有改善，所以利率上升，其實可能代表經濟向好，因此對股市有正面影響。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授