港股上周五先跌後回穩，全日收市下跌65點，報12220，成交125億元。早段，大市受美股急挫101點的拖累而大幅低開，不過，12000邊有不俗支持，午市顯著反彈。雖然美國落實加息0.25厘，但市場早已預料，對後市的影響不會太大，反而上周五公布的非農業新增職位數據，可顯示未來加息的步伐會否較預期急。
近日多間公司申請上市，集資規模由9000萬至6億元不等，較大型新股有成衣供應鏈服務製造商聯泰控股（311）。集團主要製造成衣，除了製造業務外，亦提供供應鏈服務，由設計、布料開發、成衣生產以至物流。國內成衣配額將會於明年1月1日全部取消，現時成衣生產地非常分散，主要是由於美國對成衣入口實施配額制，成衣生產需要跟隨獲發配額地方，但於配額取消後，這個影響將會淡化。由於國內生產成本低，勞工技術較高，原料採購亦方便，相信很多廠商將會增加內地生產比重。
雖然有其他國家生產成本較中國低，但效益不及中國。未來趨勢會是不同品牌將會把定單集中於優質生產商，製衣行業將會出現整合，對大型生產商有利，聯泰為區內較大型生產商，應可受惠於行業整合。不過，美國仍有權對成衣徵收關稅，會對國內廠商構成風險。
截至03年底，成衣生產仍佔聯泰93%營業額，航運及物流業務只佔6%，客戶大部份是國際知名品牌，例如PoloRalphLauren及LizClaiborne，5大客戶佔營業額58%。去年集團與裕元（551）合組聯營公司元泰，業生產運動服裝，已於今年開始生產Adidas運動服，憑着與裕元關係，相信日後有可能獲得其他運動品牌生產定單。聯泰預期04年純利不少於2820萬美元，即招股價定於預期PE9.6至12.5倍，屬合理水平。
鄧聲興
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