嘉利國際（1050）曾預測去年度營業額，增長可達10%，中期已調低至會少於5%，結果是減少2.6%，相差4500萬元，而盈利則減少2936萬元，減幅為24.5%。
嘉利經營五金塑膠業務及電子代工業務，五金塑膠營業額仍增14%，電子代工營業額則減少18.3%，據報於去年沙士期間，未能與客戶直接會面，因而個別代工項目的前期工程受到阻延，而該等項目已達生產周期尾聲，故營業額下跌，並低於預期。
截至今年3月止年度，嘉利盈利為9044萬元，每股盈利23仙，中期息已派8仙，末期息將派12仙，全年股息20仙，較上年增5%，若連同上年度的特別股息5仙計，則減少16.6%，所派股息已相當於盈利88%。
鐵料及塑膠原料價格甚至電力成本，均對利潤有所影響，五金塑膠業務的利潤率由11.6%降至8.36%，雖則營業額升，而此業利潤仍低於上年17.9%，電子代工業務出現真空期，利潤率由4.06%跌至2.65%，有關業績急跌46.8%。
目前大部份重要產品項目已落實，相關前期準備工程已大致完成，預期現年度營業額增長達35%以上，相當於年前預測的23億元。嘉利表示不必憂慮定單不足，而是考慮如何完成生產。
報告的字裏行間，隱約經營存在壓力，既未能預測鐵料價格走勢，而每周有兩天受到停電影響，後備發電則成本較高。
生產改革仍在進行中，今年固定資產投資約為6500萬元，但作出若干假設，若投資繼續增加而營業額亦增，將影響流動資金，淨借貸比率可能升至30%（現為2%），仍無必要考慮非借貸形式資金周轉，但若超出30%水平，或可能考慮非銀行借貸形式集資，估計包括發行股份或調整股息政策，但待至年底才作審慎評估。
預期今年營業額顯著增加35%，但不等於盈利同步增長，利潤率仍難估計，現價2.175元，PE9.45倍，息率9.19厘，息率相當吸引，PE只是合理，但已表明評估股息政策，存在減派股息的可能，事實上，派息比率88%，不易長期維持，有礙發展，此股成交不穩定，只宜觀望。
齊明