上周全球3大經濟體系所發表令市場失望的經濟數據，不無令人懷疑，在經濟持續復甦的勢頭中，究竟動力已緩慢下來，抑或只是透透氣而已。
美國耐用品定單減少和新申領失業援助金人數的增加，使一眾分析員大跌眼鏡，此外第1季經濟增長向下修訂雖然影響不大，可是另一個衡量通脹的GDP平減物價指數錄得上升至2.9%，卻促使金融市場揣測本周聯儲局調高聯邦基金利率的機會大增，在加息陰影籠罩下，美股表現反覆實可理解。重要的是，由於退稅效應開始減退，仗亦打完，加上預期加息周期開始，下半年美國經濟會否逐漸放緩，此點從往後的數據應有點啟示，投資者應密切留意。
另外，日本5月份消費物價指數錄得下跌0.3%，遜市場預期的0.2%跌幅，反映該國通縮威脅仍揮之不去，連作為物價水平領先指標的東京區6月核心消費物價指數也錄得負0.1%（市場預期因油價上升影響可能會出現零），早前盛傳日本央行或提早結束零息政策之謠言已不攻自破，何況行長福井俊彥聲稱，經濟復甦並未能驅走通縮，被「夾」高的JGB孳息又哪有不回落之理？至於德國，被視為商業及投資氣候重要指標的Ifo商業信心指數，由5月的96.0滑落至6月的94.6，創下9個月來低水平，皆因調查認為消費意欲仍甚疲弱，歐元區龍頭「泅油」如斯，又怎不影響整體經濟增長？
除美國短期內或有加息機會外，歐洲暫時看不到有調高利率的理據，更遑論還受通縮蹂躪的日本，潮流興吹噓加息，投資者應擦亮眼睛看清楚，不要只憑耳朵來作決定，以免進退失據。
王冠一