平安保險（2318），上市第一天，幸遇大市大幅造好，結果仍有些微的升幅，但第二天已經不支了。要指出的是，當天在大行以10.30元的價格掛出買入盤1億股，要跌破10.30元的股價，就必須沽出價值10.3億元的平保股份，儘管大量散戶對平保都沒有信心，但散戶力量畢竟有限，因此只要有大行繼續撐住，平保股價不會跌到哪裏去。
我是很想買平保的，但一直都沒有入市，因為我希望能以更低的價格買，我希望能以與中國人壽（2628）差不多的PE水平買，或比國壽高一點點的PE也無妨，但現在是高出許多。可是，當上個星期六我閱報得悉有大行掛出1億股的買盤時，我又有一些新的想法：
平保是第一家有外資成為單一大股東的中國保險公司，這次平保上市，出現一個比較少見的現象，就是原大股東也參與購買新股。
一般上新股上市，原大股東都不會認購新股，因為原大股東手上的原始股成本比較低，沒必要以更高的價格購買新股。一些原大股東還要趁股票上市，將手上的一些原始股賣予公眾以套現，但平保上市，大股東滙控（005）就認購了新股，如果滙控繼續在市場上買入平保，有一天，平保就會變成滙控的子公司或聯營公司，那麼滙控就可以很成功地以最快的方法打入內地的保險市場，與中國人壽力爭。
如果平保真的成為滙控的子公司，由滙控全面管理，長遠而言，也必定會取代中國人壽的市場一哥地位。因此，從陰謀論的角度看，我有些懷疑，平保上市的定價如此高，是不是滙控的高招？高定價使到平保公開上市的股價不受市場歡迎，只要股價上市即刻出現跌破低價的現象，大量散戶就會將手上的股票急急賣掉，少虧當贏。
散戶急急賣，滙控不就可以慢慢買？買呀買，平保就成了滙控的子公司了。
從這個角度來看，不但平保長線可看好，滙控更應該被看得更好。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任