上周四在美股和亞洲股市顯著做好的刺激下，恒指大幅反彈超過300點，重返12000關之上，亦升破其10日線，但恒指10日線仍未回升，短期很大機會再出現向下的走勢。
近日支持恒指上升的動力，主要來自中移動（941），5月至今中移動累升超過20%，上周股價大幅回升約5%，逼近兩個月的高位23.50元，假如能突破這一水平，則顯示升勢還會持續，否則回吐的壓力將會加大，中移動的表現將影響恒指的短期去向。
長實（001）和新地（016）成為近日拖低恒指的主力，它們的20日線已先後回落，上周四兩股雖然反彈不俗，但技術走勢仍屬偏弱。
滙控（005）近月來走勢相對地牛皮，股價徘徊於114.50至118.50之間，其20日線仍在上升中，但假如114.50元亦失守，該線便將回落，屆時將可確認恒指的跌勢。
恒指在6月的高低位暫時為12538和11781，這是5月中強力回升逾1600點後所出現的上落區，向上還是向下突破，這將決定恒指下階段的去向。由於恒指10日線仍在向下，而上述地產股未發出完成調整的訊號，暫時對淡友較為有利。
上周五，納指收市創近兩個月的高位，主要受微軟近期突然轉強，以及個別網絡股如雅虎創兩年新高所帶動，但去年以來的領導股英特爾卻逆市連跌兩天，跌穿其20日平均線，令20日線回落的機會大增，影響之下，另一領導股思科亦因無法突破本月高位，回落至20日平均線的水平。
當納指造出過去兩個月高位之際，部份領導股卻被拋售，這並非健康的現象。
市值最大的通用電氣上周創近3個月的新高後，上周五大幅下挫3%，另一市值在頭十位的Wal-Mart，近日亦跌近今年低位，20日線已在回落中。杜指10日線仍在向上，但上周五收市已跌穿該線，由於藍籌股個別呈現弱勢，杜指暫時還未確認轉勢向下，但短期大幅攀升的機會將大降。
（本欄逢周一刊出）
梁從源