雖然上周港股未有如筆者所估計，由「大戶」炮製波幅，令恒指下試11500之低位。不過，「大戶」在市場上興風作浪的預測仍然是正確。上周四港股急升超過300點，一口氣升穿10、20及50日線，打破早前的橫行悶局，加上成交額升返180億元，在多方面來看，上周四的升市都是一個技術突破訊號。
不過筆者相信，這個訊號仍然是由「大戶」投資者一手炮製的，原因是股市上升竟又再與內地保險資金獲准投資港股有關，港股利用同一消息炒上已經不止一次，筆者相信只要大戶仍覺得該藉口有價值，就會從新包裝推出市場，所以投資者不難發現在日後時間，今次的炒作藉口可能又再成為日後升市的原因。
下周二或周三晚美國聯儲局便會有議息結果，如無意外，息口應該如市場預期般上調四分一厘。雖然聯儲局現時決定加息的自由度很高，但筆者相信今次調升息口的目的，只在於測試經濟能否透過自動調節機制，把「過熱」的經濟冷卻一下，並非想一下子把美國經濟煞停。
是美國經濟正式重拾升軌是由2003年3月股市由低位回升開始，其間所公布之經濟數據一直是好壞參半，真正出現通脹壓力更只是過去幾個月間之事，並非有部份投資者所以為，美國通脹已到不可收拾的地步，因此，市場應該相信，現時並不是加息超過四分一厘的時機。
由於7月份並沒有聯儲局的議息會議，因此在今次加息後，聯儲局便會有個多月時間去觀察加息對經濟所帶來的影響。筆者相信在加息後，市場反應會較為正面，原因是要同時平衡通脹及經濟增長下，聯儲局可能會偏向經濟增長，只要通脹率升幅仍然能在預期之內，市場上即使出現5%的通脹率亦不一定要以大幅加息來為經濟降溫，因此，投資者不應過份擔心息口一旦上升後，企業盈利會即時急跌，令股價受壓。在美股加息後仍然向好的大前提下，環球股市及港股後市亦不應因加息而受壓。
彭偉新
御泰證券企業服務部經理
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