將士迷你債券中有兩組浮息債券，分為A組及B組，前者是美元債券，而後者則為港元債券，它們的派息條款如下：
A組第一年所給予的利息有8%，比對B組的7.6%高出0.4%，這其實反映了美元與港元的利息差距。
因為香港是實施聯繫滙率的關係，根據聯繫滙率的運作，港元利率不能與美元利率相差太遠，為了維持一定的息差，所以美國若減息，香港亦要跟着減；相反，如果美國加息，香港亦要跟着一起加。只不過香港的利率已到了接近「零」的水平，已經減無可減，所以對上一次美國減息，香港也沒有跟着減，而在這種極端的環境下，造成港元息口比美國低。
雖然首年回報A組比B組高，但並不代表A組的投資價值比B組好，因為要考慮回報的變數，就是LIBOR及HIBOR的變化。LIBOR是倫敦銀行同業美元拆息，而HIBOR則是香港銀行港元同業拆息，兩個拆息是反映不同市場的資金供求情況。雖然美息與港息有一定關係，但實際上它們的息差及波幅並不一定一樣，所以債券回報的關鍵，就是債券第2至第5.5年的LIBOR及HIBOR水平。
由於預計未來利率會上調，因此第2至第5.5年的回報會隨着利率上升而下降，這點必須留意。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授