上周剛提及，若把抽新股視為抽獎遊戲，很容易招致損失。結果多隻近日上市新股的表現均欠理想，當中包括創業板上市的普施基因（8250）和朗力福集團（8037），而今年至今集資額第2大的中海集運（2866），表現亦不理想，上市至今股價徘徊在招股價以下。這不單令不少投資者的資金被綁，同時亦影響了平安保險（2318）、大新銀行（2356）及李寧（2331）等股份的招股反應。
近日新股的表現雖然頗令市場失望，但這不代表所有新股都不值得認購，因為實際上仍有新股能錄得理想升幅，當中包括蒙牛乳業（2319）及騰訊控股（700），所以投資者不要對新股望而生畏，反而應小心分析為何蒙牛及騰訊能有理想表現，並從中吸取教訓。
相信不少投資者均存在一個問題，就是中海集運的市盈率只有6倍如此低，為何股價顯著下跌，反而騰訊及蒙牛的市盈率逾10倍，股價卻能上升？這是否代表以市盈率分析新股，已不合時宜？答案當然「不是」。
中海集運的市盈率只有6倍，但股價卻下跌，主要原因是港股中尚有一隻同類型而市盈率只有4倍的東方海外（316），加上中海集運的負債頗重，令不少機構性投資者卻步，這其實在中海集運的國際配售結果中，已可窺探端倪。在缺乏承接力下，加上市場尚有其他更佳選擇，中海集運顯著下跌，原因不難理解。
至於蒙牛乳業及騰訊控股方面，前者從事乳業項目，除了很多年前曾在港上市、其後轉至新加坡上市的牛奶公司外，亞太區股市實在匱乏同類型股份，加上其大中華概念，故能吸引不少基金進行收集，因而令股價持續企穩於招股價上；後者則主要從事即時通訊業務，同類型股份亦是本地股票市場所欠缺，加上擁有全中國最大的即時通訊客戶群，註冊即時通訊帳戶達2.9億，在線客戶人數亦由480萬增至600萬名，增長速度頗為急速，加上騰訊成功開發與美國的ICQ同屬即時通訊軟件的QQ，潛力十分優厚，而對比起在納指上市的同類型股份，估值仍然偏低，故此獲得不少基金青睞，從而支持了其股價表現。
由此可見，投資者選擇新股時，應小心留意企業的業務是否吸引，繼而考慮其市盈率，才是真正致勝之道。
陳永陸