公司信用掛鈎票據愈出愈多，是否代表金融機構對沖所承受貸款風險的需求增加？最近就有機構推出與和記黃埔（013）信貸表現相聯的債券，名為「將士迷你債券」。債券共分為四組，其中A組的首年定息為8%，而第2年至第5.5年則以8%減6個月LIBOR（倫敦銀行同業拆息）作為債券回報利息。
和黃投資了過千億於3G流動電話，回本期比預期慢，而且每年還要大量投入資金去建設網絡，再加上不少原來的外國電訊策略性股東都先後撤出有關投資，貸款予和黃的銀行家若然擔心其信用風險（CreditRisk）過大，所以透過發行信用掛鈎票據來對沖部份風險，並不出奇。
當然，未必所有參與貸款予和記黃埔的金融機構都會這樣做，但因為3G業務需求資金規模龐大，其間既有多間金融機構曾參與有關融資，總會有些公司希望降低風險，故透過發行信用掛鈎票據作為對沖。所以預期與和記黃埔信用掛鈎的票據或債券仍然會陸續在市場出現。
現時在市場推售的將士迷你債券，發行額會以面值100%發行，分別為5000美元及40000港元兩種。發行日期為2004年7月6日（或不遲於2004年8月6日），而到期日為2010年1月6日，亦即債券壽命有5.5年。
債券附有可贖回的條款，即發行人在債券面世1年之後，可在任何利息支付日可以提出贖回。
這隻債券的特點是分為四組，除了剛談過的A組債券，B組首年提供7.6%利息，及後第2至5.5年則給予7.6%減6個月HIBOR（香港銀行同業拆息）；而C組及D組則給予不同的定息，投資者可按自己的喜好作出選擇。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授