港股昨日受到美國經濟數據較預期強的拖累而下跌78點收市，恒指收報12082，大市成交量回落到117億元水平。美國周三晚公布的5月份工業生產數據升幅為6年以來的最高水平，設備使用率亦達到3年來的最高水平，市場重新擔心息口上升的問題。技術上，恒指仍受制於12500的阻力位，但12000水平有初步支持，估計大市暫時仍未能夠走出此困局。
個別股份方面，神州數碼（861）昨日下跌4.5%收市，收報2.1元，相信是與較早時公布04年度純利大幅下跌81%至3400萬元有關。業績出現大幅倒退，主要原因是第一季要為旗下存貨及應收帳作出大額撥備，加上手機分銷業務出現虧損所致。集團於第2及第3季的盈利已恢復增長，第4季亦進一步增長。第4季的收入上升3%至32.9億元，但如不計入分銷手機業務，則營業額將有雙位數字的上升。第4季的純利更較03年度同期大幅上升85%至5900萬元。集團旗下IT產品分銷業務於第4季的營業額上升4%，如不計入手機分銷業務，則營業額更上升13%，主要是受惠於企業產品及新產品的推動。雖然毛利率由6.8%下降到5.9%水平，但仍高於第3季的5.6%。
集團的系統綜合業務經第2及第3季大幅增長後，第4季營業額下跌5%，不過，毛利率則由15.4%改善到16.4%水平。由於集團為國內其中一個最大的系統綜合服務供應商，故未來幾年應可繼續享有穩定的增長，至於集團增長最快的業務便是網絡產品，第4季收入大幅上升35%至5200萬元，毛利率亦由21.2%改善到21.5%水平。
集團05年度業績應可恢復盈利增長，預期PE將回落到10倍以下水平，相信股價在2元以下水平應有初步承接力。
鄧聲興
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