昨天所提及渣打發行的「美景豐收保本信用掛鈎票據」能否得到最高回報68.75%，主要視乎能否得到最高的信用掛鈎利息，以及信用掛鈎紅利；而能否取得有關回報或紅利，便要視乎有沒有在期間發生信用事件（Creditevent）。
所謂信用事件，招股章程之中，列出了三種情況，分別是：
（1）公司破產——即公司未能繼續運作。公司的債權人有可能未能收回其貸款，因而成為壞帳。
（2）未能償債——包括未能按時償還債權的本金和利息。根據招股書的界定，要公司未能償還債項金額達1000萬美元或以上，才算是未能償債的信用事件。
（3）債務重組——公司要進行債務重組，導致要債權人削債或要把債權變成股權等事件。如果牽涉債務重組的金額超過1000萬美元或以上，便算是信用事件。
上述信用事件中，通常以第一點公司破產最容易界定，而第二及第三點則不同信用掛鈎票據可能會有不同的定義，這點是要留意的。根據「美景豐收保本信用掛鈎票據」內容，所掛鈎的公司是100間北美投資級別的公司。所謂投資級別，是穆迪及標準普爾頒發Baa3或BBB-級別或以上的評級公司。有關掛鈎100間公司的詳情，相信讀者要自行參考其招股書中的介紹，由於篇幅關係，票據的單張亦未能刊載詳盡資料。
能否得到最高回報，便要視乎這掛鈎100間公司在10年之內會否出現上述的三項事件。當然，所掛鈎的公司都是有規模有實力的公司，但過往的Enron及WorldCom又何曾不是有實力的大公司？所以10年之間會不會有信用事件發生，便要由投資者自己估算。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授